Bradesco BBI corta preço-alvo de Banco do Brasil e BB Seguridade após avanço da inadimplência rural

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São Paulo, 2 de agosto de 2025 – O Bradesco BBI revisou para baixo suas projeções para Banco do Brasil (BBAS3) e BB Seguridade (BBSE3) depois de identificar deterioração adicional na carteira de crédito rural.

Inadimplência recorde no campo

Relatório assinado pelos analistas Marcelo Mizrahi e Renato Chanes aponta que a inadimplência acima de 90 dias no segmento rural atingiu 3,5%, enquanto os atrasos entre 15 e 90 dias estão em 2,9% – os menores patamares de qualidade histórica para esses ativos. O ritmo de crescimento da carteira vem caindo de forma contínua desde o início de 2023, reflexo do enfraquecimento da economia e da redução da capacidade de pagamento dos produtores.

Revisões para o Banco do Brasil

Diante do cenário adverso, o BBI cortou o preço-alvo das ações do Banco do Brasil de R$ 24 para R$ 21 e manteve recomendação neutra. As novas estimativas incluem:

• Provisões para perdas de crédito de R$ 53 bilhões em 2025 e R$ 45 bilhões em 2026 – alta de 25% e 4,1%, respectivamente, em relação ao cálculo anterior;
• Índice de inadimplência total projetado em 5,35% ao fim de 2025, com pico de 5,8% no segundo trimestre de 2026 e recuo para 5,0% ao fim daquele ano;
• Crescimento da carteira de crédito reduzido para 5,7% em 2025 (ante 7,4%) e 4,5% em 2026 (ante 7,7%);
• Lucro líquido estimado em R$ 23 bilhões em 2025 e R$ 27,4 bilhões em 2026, valores 16% e 13% abaixo do consenso de mercado;
• Queda no índice de payout dos atuais 40% para 30%, em linha com postura mais conservadora de capital.

Efeitos sobre a BB Seguridade

A piora nas expectativas para o banco controlado também levou a ajustes na BB Seguridade. O BBI cortou o preço-alvo do papel de R$ 42 para R$ 39, mantendo recomendação neutra. Os principais pontos são:

• Receitas de corretagem revisadas para baixo em 2% em 2025 e 6% em 2026, devido à desaceleração das atividades do Banco do Brasil;
• Queda de 5% na previsão de prêmios emitidos pela Brasilseg em 2025, com efeito negativo sobre o crescimento de prêmios ganhos em 2026;
• Redução nas projeções de resultado financeiro em 2026, incorporando cenário de Selic mais baixa.

Com os ajustes, o lucro líquido esperado para a BB Seguridade passou a ser de R$ 8,8 bilhões em 2025 (alta de 1% ante a projeção anterior) e R$ 8,9 bilhões em 2026 (queda de 4%).

Imagem: Renan Dantas via moneytimes.com.br

O Bradesco BBI conclui que, embora os fundamentos de ambas as companhias sigam sólidos, a pressão sobre a carteira rural do Banco do Brasil justifica visão mais cautelosa para os resultados dos próximos dois anos.

Com informações de Money Times