XP mantém recomendação neutra para HABT11 apesar de dividendos de 16,3%

São Paulo, 22 de novembro de 2025 – A XP Investimentos manteve visão neutra para o fundo imobiliário Habitat Recebíveis Pulverizados (HABT11), mesmo com dividend yield anualizado de 16,3%. Segundo relatório divulgado pela corretora, o portfólio concentra parcela relevante em créditos considerados de maior risco, característica que exige prudência no cenário de juros elevados e atividade econômica em desaceleração.

Rendimento atraente, mas risco elevado

O documento reconhece o histórico de desempenho do fundo: desde o início, o HABT11 acumula retorno total de 78,3%, equivalente a IPCA +9,4% ao ano. Embora esse resultado supere índices de referência e outros FIIs de perfil high yield, a XP pondera que a volatilidade também foi superior à média do mercado.

Composição da carteira

A análise mostra que 46% dos ativos do fundo estão vinculados a projetos de multipropriedade, 31% a loteamentos e 20% a incorporações verticais. Além disso, 15,6% do patrimônio líquido encontra-se em séries subordinadas de CRIs e 2,9% em operações do tipo mezanino, estruturas tradicionalmente mais arriscadas.

Operações em observação

De acordo com a XP, 15,2% do patrimônio segue alocado em créditos que não atendem totalmente às métricas internas de acompanhamento, embora apresentem tendência de melhora. Outros 1,7% estão em CRIs avaliados como de situação creditícia mais delicada.

Gestão ativa

Para reduzir a exposição a operações com perspectivas menos favoráveis, a gestora encerrou posições nos CRIs Lugano (4,8% do PL) e Allure (0,62%) no início de 2025, além de Natural Ville e Cumaru SP (1,94%) em abril.

Imagem: Igor Grecco via moneytimes.com.br

Liquidez limitada

O HABT11 possui aproximadamente 60 mil cotistas e patrimônio líquido de R$ 768 milhões. A média diária negociada em bolsa é de cerca de R$ 780 mil, volume que, segundo a XP, pode impactar preços de entrada e saída, dependendo do tamanho das ordens.

Com esses elementos, a corretora conclui que o retorno oferecido pelo fundo não compensa integralmente o risco embutido, justificando a manutenção da recomendação neutra.