Strategy contesta proposta da MSCI para retirar empresas com tesouraria em cripto de índices globais

Quem: Strategy, companhia com a maior tesouraria em Bitcoin do mercado.

O quê: A empresa enviou, na quarta-feira (data não especificada no texto original), um posicionamento à MSCI contra a alteração de regras que impediria a inclusão de companhias que mantêm 50% ou mais de seus ativos em criptomoedas nos índices da provedora.

Por quê: Segundo a carta, a mudança criaria um viés contra o setor de criptoativos, contrariando o papel neutro que a MSCI deveria exercer.

Principais argumentos da Strategy

A companhia afirma que empresas de tesouraria digital são “operadoras” capazes de ajustar seus modelos de negócio, citando seus próprios instrumentos de crédito lastreados em Bitcoin como exemplo.

O documento também observa que a MSCI não aplica restrições semelhantes a outros segmentos especializados em um único tipo de ativo, como REITs (imobiliário), companhias de petróleo ou carteiras de mídia.

Além disso, a Strategy sustenta que a mudança vai na direção oposta à meta declarada do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, de tornar o país líder global em criptoativos.

Visão da MSCI e de críticos

Para a MSCI, empresas que concentram capital em criptomoedas se assemelham mais a fundos de investimento do que a companhias operacionais, tornando a contabilização difícil por falta de métodos de avaliação padronizados. Esse fator, segundo a provedora, pode distorcer o valor dos índices.

Imagem: cointelegraph.com

Estudo do Federal Reserve citado pela proposta destaca que a alta volatilidade de Bitcoin e Ether pode amplificar a oscilação dos índices ou criar risco de correlação, alinhando o desempenho dos índices ao mercado cripto. O uso comum de alavancagem no setor aumentaria essa fragilidade.

Dados de mercado

A Strategy detinha 660.624 BTC em seu balanço no momento do envio da carta. As ações da companhia acumulam queda superior a 50% nos últimos 12 meses, segundo o Yahoo Finance.

O Bitcoin está cerca de 15% abaixo do valor registrado no início de 2025, quando era negociado acima de US$ 109.000, o que significa que o ativo superou o desempenho das ações da empresa.

Próximos passos

A mudança de elegibilidade da MSCI está prevista para entrar em vigor em janeiro. Se aprovada, pode levar empresas de tesouraria digital a vender parte de suas posições em cripto para permanecerem nos índices, gerando pressão adicional de venda nos mercados de ativos digitais.