Gestora suíça vê liquidez e desdolarização como motivos para Bitcoin se distanciar do ouro

A recente correção no preço do ouro evidenciou diferenças de comportamento entre o metal e o Bitcoin (BTC), segundo análise da 21Shares. Enquanto o ouro praticamente dobrou de valor nos últimos 12 meses, a principal criptomoeda soma quedas desde outubro, em uma sequência negativa não vista desde 2019.

Para Karim Abdelmawla, analista da gestora suíça, o movimento reflete a natureza do choque que domina o mercado. Segundo ele, a desdolarização tem se manifestado pelo ouro, não pelo Bitcoin, porque o momento atual é marcado por tensões geopolíticas e fiscais, e não apenas monetárias. Nesses cenários, investidores tendem a buscar primeiro ativos com histórico consolidado de proteção.

Por que o ouro atrai capital em tempos de estresse?

De acordo com Abdelmawla, o metal precioso reúne características que pesam durante períodos de incerteza:

• aceitação universal;
• participação significativa de bancos centrais;
• menor risco regulatório.

A 21Shares avalia que, mesmo após a recente queda do ouro, essas qualidades mantêm sua função defensiva no curto prazo.

Bitcoin ainda é visto como ativo de risco

Na visão da gestora, o BTC não se comporta como refúgio imediato em choques dessa natureza. Quando a incerteza aumenta, investidores institucionais preferem reduzir exposição aos ativos mais líquidos — categoria na qual a criptomoeda se enquadra.

“Na prática, o Bitcoin continua sendo vendido junto com ações, em vez de ser acumulado de forma defensiva”, afirma Abdelmawla. Esse padrão ficou claro no fim de janeiro, quando o BTC recuou enquanto o ouro subia e passou a cair ainda mais após a forte liquidação do metal na sexta-feira seguinte, num movimento amplo de redução de risco.

Imagem: infomoney.com.br

Institucionalização ainda insuficiente

Embora o Bitcoin esteja cada vez mais presente em fundos e veículos regulados, a 21Shares considera que essa adoção não foi suficiente para alterar seu comportamento em momentos de estresse. O ativo segue classificado como posição de risco, frequentemente vendida para gerar liquidez, enquanto o ouro é mantido ou reforçado em carteiras defensivas.

Juros altos pesam contra a criptomoeda

A gestora destaca ainda que o ambiente de juros elevados e retornos atrativos em instrumentos de curto prazo representa um obstáculo adicional para o Bitcoin. Em cenário de ganhos reais com baixa volatilidade fora do mercado cripto, a disposição para manter um ativo volátil e sem geração de caixa diminui.

Com essas condições, a 21Shares conclui que a liquidez e o perfil da atual desdolarização explicam o descolamento entre ouro e Bitcoin observado nos últimos meses.