Balanços do 1º tri expõem disparidade entre Itaú, Bradesco, BB e Santander

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Os números divulgados pelos quatro grandes bancos listados na B3 trouxeram sinais distintos para o investidor em 2026. Com a Selic ainda em dois dígitos, a fotografia do primeiro trimestre indica quem navega bem no juro alto e quem sofre com crédito mais arriscado.

Itaú: lucro recorde sustenta tese de renda

• Lucro líquido recorrente: R$ 12,3 bi (+10,4% em 12 meses)
• ROE (retorno sobre patrimônio): 26,4%

O ROE mede quão eficiente é a instituição em transformar capital próprio em lucro. Quanto maior, melhor. A marca acima de 25% reforça a percepção de “relógio suíço” citada pelos analistas, importante para quem depende de dividendos previsíveis. Em ambiente de juro alto, a geração de caixa robusta dá conforto para distribuições na faixa de 7% a 8% ao ano, segundo projeções mencionadas.

Bradesco: reestruturação impulsiona potencial de valorização

• Lucro líquido recorrente: R$ 6,8 bi (+16,1%)
• ROE: 15,8%

Depois de nove trimestres consecutivos de recuperação, o banco ainda negocia perto do seu valor patrimonial na Bolsa. Para o investidor que aceita mais risco em troca de possível ganho de capital, o múltiplo baixo e a meta de rentabilidade entre 18% e 20% no médio prazo chamam atenção — mas exigem paciência de dois a três anos, como pontuam os especialistas.

Banco do Brasil: pressão vinda do campo

• Lucro líquido ajustado: R$ 3,4 bi (-mais de 50%)
• ROE: 7,3%
• Inadimplência rural: de 2,76% para 6,22%

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A disparada da inadimplência no agronegócio forçou aumento de provisões em 86%, corroendo o resultado. O guidance de lucro para 2026 caiu para R$ 18-22 bi, sinalizando horizonte mais longo de normalização. Além do risco de crédito, pesa o componente político típico de empresas estatais, fator que pode afastar parte dos investidores.

Santander: modelo sensível à Selic elevada

• Lucro líquido gerencial: R$ 3,8 bi
• ROE: 16%
• Carteira de crédito: +3,4% em 12 meses

Mesmo com rentabilidade razoável, o banco ficou distante da meta interna de 20% até 2028. A postura mais conservadora reflete a subida da inadimplência acima de 90 dias, hoje em 3,3%. Analistas destacam que o modelo de negócios do Santander sofre mais com o juro elevado — cenário que só tende a aliviar quando a Selic recuar de forma sustentada.

Dividendos x ganho de capital: o que muda para o investidor

Com dividend yield projetado semelhante (7% a 8%) para Itaú, Bradesco e Santander, o diferencial está na qualidade dos lucros:

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

• Itaú: fluxo de caixa previsível sustenta pagamentos sem surpresas.
• Bradesco: distribui menos agora, mas com lucro em recuperação.
• Santander: yield inflado por queda de preço; requer cuidado.
• Banco do Brasil: projeção menor (4,5%-5%) após reduzir payout para 30%.

Para quem prioriza renda, entender a origem do dividendo é crucial: yield alto derivado de lucro comprimido pode não se repetir. Já quem busca valorização precisa ponderar ciclo econômico, saída recente de capital estrangeiro da Bolsa e a sensibilidade de cada banco aos juros.

Indicadores além do lucro contábil

Especialistas lembram que, em bancos, números como índice de cobertura, nível de provisionamento e qualidade da carteira dizem mais sobre solvência do que o lucro pontual divulgado. Acompanhar essas métricas torna-se ainda mais importante num momento em que crédito ao agronegócio e ao consumo mostra sinais de estresse.

Em síntese, o 1T26 reforçou a resiliência do Itaú, premiou o esforço de reestruturação do Bradesco e expôs fragilidades no Banco do Brasil e no Santander. O investidor iniciante, antes de decidir entre dividendos ou valorização, precisa ajustar expectativas ao cenário de juros altos e analisar a consistência dos resultados por trás dos números de cada instituição.