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BCE barra avanço das stablecoins em euro e aponta ameaça à estabilidade financeira

BCE barra avanço das stablecoins em euro e aponta ameaça à estabilidade financeira

Lucas FerreiraCriptomoedas7 horas atrás10 Visualizações

O Banco Central Europeu (BCE) informou, em reunião com os ministros de Finanças da União Europeia, que não apoia propostas para facilitar a emissão de stablecoins atreladas ao euro. Segundo fontes citadas pela Reuters, a autoridade monetária teme que a expansão desse mercado enfraqueça a oferta de crédito pelos bancos e complique a transmissão da política de juros.

O que estava na mesa

O debate foi provocado por um estudo do think tank Bruegel apresentado no encontro informal do Ecofin, em Nicósia (Chipre). O documento sugeria:

reduzir as exigências de liquidez impostas a emissores de stablecoins;
abrir, em casos extremos, linhas de financiamento do próprio BCE para essas empresas.

O argumento dos autores é que, sem medidas de apoio, as stablecoins em euro continuarão perdendo espaço para os tokens lastreados em dólar. Hoje, europeus respondem por 38% das transações globais com stablecoins, mas os ativos denominados em euro representam apenas 0,3% do total emitido. O maior deles — o EURC, da Circle — aparece só na 12ª posição do ranking mundial.

Por que o BCE não gostou

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Para a presidente do BCE, Christine Lagarde, a lógica das stablecoins ameaça a base de depósitos dos bancos tradicionais. Ao trocar euros por um token privado, o usuário retira recursos do sistema bancário, reduzindo a poupança que financia empréstimos. Em grande escala, isso:

eleva o custo de captação dos bancos e, consequentemente, o valor cobrado no crédito;
dificulta a tarefa do BCE de influenciar as taxas de juros da economia, já que uma parcela do dinheiro “migra” para fora do circuito bancário;
pode acentuar corridas por resgate (bank runs) em momentos de estresse.

Relação com o investidor brasileiro

Para quem aplica em criptomoedas no Brasil, a decisão do BCE oferece dois insights:

Regulação apertada tende a impactar liquidez mundial. Ao limitar stablecoins em euro, a UE preserva a estabilidade, mas reduz concorrência com o dólar nos mercados digitais.
Política monetária importa. Bancos centrais — inclusive o Banco Central do Brasil — observam de perto a circulação de criptoativos para não perder controle sobre inflação e juros.

A longo prazo, mais barreiras regulatórias podem significar custos extras para emissores de stablecoins, o que se reflete em tarifas ou menores rendimentos para o usuário final.

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Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

MiCA versus regras dos EUA

O episódio ocorre enquanto a UE revisa o MiCA, conjunto de normas que exige reservas altamente líquidas de stablecoin emitidas no bloco. Nos Estados Unidos, propostas como o GENIUS Act são vistas como menos rígidas. Alguns analistas temem que isso leve a uma “dolarização digital”, mas, segundo as mesmas fontes, os banqueiros centrais europeus minimizaram essa hipótese e até cogitaram restringir resgates de stablecoins emitidas dentro e fora da UE em momentos de tensão.

O caminho alternativo: dinheiro tokenizado pelo banco central

Em vez de apoiar tokens privados, Lagarde defendeu o avanço de projetos que tokenizem títulos e pagamentos diretamente com dinheiro do banco central — caso das iniciativas Pontes (liquidação atacadista) e Appia (infraestrutura de finanças tokenizadas interoperáveis). A ideia é preservar a segurança do “dinheiro de banco central” ao mesmo tempo em que se ganha eficiência tecnológica.

Impacto prático para o investidor

Menos stablecoins em euro: quem busca diversificação cambial no universo cripto deve continuar encontrando maior oferta de tokens atrelados ao dólar.
Volatilidade: decisões regulatórias podem provocar movimentos bruscos de preço em ativos ligados a stablecoins. É importante acompanhar notícias e entender como cada projeto mantém suas reservas.
Renda fixa e câmbio: fortalecimento de bancos centrais tende a manter o foco na política de juros tradicional. Na zona do euro, isso influencia o valor do euro frente ao dólar — variável observada por brasileiros que importam ou investem fora.

O BCE deixou claro que, por ora, o apoio institucional ficará restrito a iniciativas capitaneadas pelo próprio banco central. Para emissores privados de stablecoins, o recado é que o acesso a guarda-chuva regulatório e liquidez emergencial continuará distante.