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ETFs de renda fixa ganham espaço ao escapar do come-cotas e já reúnem R$ 50 bilhões

ETFs de renda fixa ganham espaço ao escapar do come-cotas e já reúnem R$ 50 bilhões

Mariana CostaRenda Fixa10 horas atrás10 Visualizações

O mercado brasileiro de ETFs (fundos negociados em Bolsa) mais que dobrou em dois anos e chegou a quase 200 produtos com patrimônio de R$ 118 bilhões em abril de 2026. Quase metade desse volume — R$ 50 bilhões — está concentrada em ETFs de renda fixa, categoria que ganhou força por unir simplicidade, transparência e, principalmente, um regime tributário mais leve que o dos fundos tradicionais.

ETFs avançam enquanto fundos ainda dominam

Embora o crescimento seja expressivo, os ETFs de renda fixa ainda representam uma fatia pequena perto dos R$ 4,4 trilhões aplicados em fundos da categoria. O interesse recente sugere, porém, que parte desse capital começa a migrar para veículos negociados em Bolsa, impulsionada pelo fim do chamado come-cotas.

Come-cotas: o pedágio semestral que corrói rentabilidade

Nos fundos de renda fixa e multimercados, o come-cotas antecipa Imposto de Renda duas vezes por ano (maio e novembro). A alíquota mais comum — 15% nos fundos de longo prazo — incide sobre o rendimento do semestre e reduz automaticamente a quantidade de cotas do investidor. Resultado: o montante sobre o qual incidem os juros compostos encolhe periodicamente.

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Em uma aplicação que renda 100% do CDI durante os seis meses entre novembro e maio, o investidor pagaria cerca de 0,95% do patrimônio só de come-cotas. Esse efeito se acumula ao longo dos anos, diminuindo sensivelmente o retorno final.

Alíquota fixa de 15% muda a conta

Nos ETFs de renda fixa, a cobrança é diferente: a alíquota é fixa, geralmente de 15%, e incide apenas no momento da venda, sem parcelas semestrais. Isso permite que todo o rendimento permaneça investido até o resgate.

Para ilustrar: entre janeiro de 2005 e maio de 2026, um ETF que rendesse exatamente 100% do CDI teria proporcionado um ganho bruto de 760,9%. Descontando 15% de IR no resgate, o retorno líquido ficaria em 646,8%. Já um fundo sujeito a come-cotas, mesmo entregando 107,5% do CDI (patamar raro), deixaria o investidor com 621,25% líquidos — cerca de 25 pontos percentuais abaixo do ETF.

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Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

O que significa render 100% do CDI?

CDI é a taxa de referência dos títulos interbancários e costuma acompanhar de perto a Selic, taxa básica definida pelo Banco Central. Quando um produto promete “100% do CDI”, ele tende a replicar a remuneração das aplicações pós-fixadas mais seguras do mercado. Para quem busca preservar capital diante de oscilações da Bolsa ou da inflação, acompanhar o CDI é uma estratégia comum.

Prazo médio de dois anos e o desafio dos títulos pós-fixados

A legislação exige que o ETF tenha prazo médio de repactuação de 720 dias para garantir a alíquota de 15%. Por isso, ETFs compostos apenas por LFTs (Tesouro Selic) — papéis de curtíssimo prazo — sofrem IR de 25%. Gestoras passaram a combinar LFTs com NTN-B (Tesouro IPCA+), caso do LTBX11, para alcançar o prazo exigido sem abrir mão da liquidez diária. Esse arranjo mantém a volatilidade baixa e replica o CDI em janelas mais longas, além de escapar do IOF regressivo nos 30 primeiros dias.

O que observar antes de investir

Compare rentabilidade líquida, não apenas o percentual do CDI.
Verifique a alíquota de IR do ETF: 15% requer prazo médio de 720 dias.
Avalie liquidez na Bolsa e o spread entre compra e venda.
Lembre-se de que, embora o ETF não tenha come-cotas, o IR será cobrado no resgate.
Considere custos de corretagem ou taxa de custódia, quando existirem.

Com a Selic ainda em patamar elevado para padrões históricos e a busca por eficiência tributária ganhando destaque, os ETFs de renda fixa tendem a permanecer no radar do investidor que procura rendimento ligado ao CDI sem a mordida semestral do come-cotas. O avanço recente sugere que a indústria começa a responder a essa demanda, oferecendo alternativas mais claras e, sobretudo, mais fáceis de entender para quem está dando os primeiros passos fora da poupança.