Super IPO da SpaceX deve remodelar índices globais e pressionar fundos passivos

Anúncio

Kindle 16 GB Última Geração

Leve e compacto, com tela antirreflexo, trocas de página mais rápidas, luz frontal ajustável e bateria de longa duração. A assinatura do Kindle Unlimited possibilita o acesso a milhões de títulos.

Ver na Amazon

A abertura de capital da SpaceX, prevista para acontecer em menos de duas semanas na Nasdaq, já carrega um adjetivo raríssimo em Wall Street: “super IPO”. A empresa de exploração espacial fundada por Elon Musk pretende captar até US$ 75 bilhões, quase três vezes o recorde anterior, alcançando valor de mercado estimado em US$ 1,75 trilhão – cifra superior à soma dos PIBs de Suíça, Argentina e Suécia.

Por que o mercado chama de “super IPO”

Não há definição oficial, mas o termo costuma ser usado quando:

• a oferta levanta dezenas de bilhões de dólares;
• o valor de mercado projetado coloca a companhia entre as maiores da Bolsa logo de saída;
• o evento gera impacto sistêmico, exigindo ajustes em diversos produtos de investimento.

Google (US$ 23 bi em 2004), Facebook (US$ 104 bi em 2012) e Alibaba (US$ 231 bi em 2014) foram considerados grandes ofertas na época. A SpaceX, porém, multiplica esses números por vários fatores.

Efeito dominó sobre índices globais

Leia também

Mais notícias sobre Estratégias de investimento

Gestor da Sparta Capital diz que juros elevados encobrem riscos e pressionam renda fixaRenda fixa em maio: 14 títulos recomendados por XP e Ágora

Ao se listar nos Estados Unidos, companhias de porte tão elevado costumam entrar rapidamente nos principais índices, como S&P 500 e Nasdaq 100. Quando isso acontece, ETFs e fundos passivos que replicam esses benchmarks são obrigados a comprar as novas ações para manter a mesma composição. No caso da SpaceX, analistas da XP estimam entre US$ 8 bilhões e US$ 12 bilhões em compras automáticas nos primeiros 15 dias de pregão.

Pode parecer pouco diante de um mercado de US$ 30 trilhões sob gestão passiva, mas a necessidade de realocar recursos gera dois movimentos simultâneos:

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

• entrada de fluxos consistentes no novo papel, já que o free float (percentual disponível para negociação) deve ficar entre 3% e 5%;
• redução marginal de participação de empresas que já compõem o índice, o que tende a aumentar a volatilidade das gigantes listadas.

Histórico ensina: estreia forte não garante retorno futuro

Um levantamento da XP Asset comparou a performance de Google, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla e outros nomes icônicos. Três conclusões chamam atenção:

• Primeiro dia é vitrine, não termômetro – A mediana de alta no dia de estreia foi de 28%. A Nvidia subiu 64%; a Meta, apenas 1%. Décadas depois, ambas multiplicaram valorizações.
• Primeiro ano divide protagonismo – Metade dos IPOs analisados superou o S&P 500 no primeiro ano; a outra metade ficou atrás.
• Valuation elevado pode limitar multiplicação – Quanto maior o preço de entrada, menor tende a ser a capacidade de dobrar ou triplicar de tamanho. Saudi Aramco, também listada com valuation trilionário, rende cerca de 24% ao ano desde 2019, retorno expressivo, mas distante de cases que começaram pequenos.

O que muda para o investidor brasileiro

Para quem investe a partir do Brasil, os desdobramentos aparecem de forma indireta, mas relevante:

• ETFs globais listados na B3 que espelham o S&P 500 ou o Nasdaq 100 precisarão absorver as ações da SpaceX quando o papel entrar nesses índices.
• Fundos multimercados e de ações com mandato internacional tendem a reavaliar portfólio para acompanhar o novo peso setorial de tecnologia e aeroespacial.
• Quem possui conta em corretora com acesso à Nasdaq poderá participar diretamente da oferta ou negociar os papéis no mercado secundário, lembrando que a quantidade disponível será limitada pelo baixo free float.

A história mostra que grandes aberturas de capital atraem muito barulho no curto prazo, mas o resultado de longo prazo depende de execução, fluxo de caixa e preço pago. Diante de um evento que pode remodelar índices globais, manter carteira diversificada e acompanhar dados – e não apenas manchetes – continua sendo o caminho mais prudente.