BofA reduz posição em ações brasileiras e alerta para ciclo mais curto de cortes da Selic

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O Bank of America (BofA) passou a adotar uma postura mais cautelosa em relação ao mercado acionário brasileiro. O banco rebaixou a recomendação das ações locais de overweight (exposição acima da média) para marketweight (exposição neutra), citando a expectativa de um ciclo de cortes de juros “limitado e desafiador”. A instituição now projeta a taxa Selic em 14,25% ao fim de 2026, ante 13,25% na estimativa anterior, o que implicaria apenas mais um corte na reunião de junho seguido por uma longa pausa.

Por que o BofA mudou de ideia?

A equipe liderada por David Beker destaca dois fatores principais:

• Pressão inflacionária: a recente desvalorização do real eleva o custo de produtos importados e dificulta a convergência da inflação para a meta.
• Volatilidade eleitoral: a proximidade do pleito tende a aumentar a incerteza, o que, historicamente, afasta parte do capital estrangeiro da Bolsa.

Com juros altos por mais tempo, o custo de financiamento das empresas sobe, reduzindo margens e, em muitos casos, adiando projetos de expansão. O resultado é a expectativa de lucros mais fracos, um dos principais motivos para a revisão do banco.

Entenda os termos

• Overweight: quando a casa de análise sugere alocação acima da média de mercado em determinado ativo ou país.
• Marketweight: recomendação para manter exposição equivalente ao peso do ativo no índice de referência.
• Selic: taxa básica de juros da economia brasileira, que influencia empréstimos, financiamentos e o rendimento de diversos investimentos.

Setores preferidos e descartados

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Mesmo mais cauteloso, o BofA ainda vê oportunidades pontuais. Entre os bancos, Bradesco, Itaú Unibanco e BTG Pactual permanecem no radar por, segundo o relatório, estarem “bem-preparados para um ambiente de crédito em deterioração”. Já em serviços públicos, a análise substituiu Copel por Equatorial, avaliando um valuation mais atrativo e maior flexibilidade de investimento.

Por outro lado, Sabesp perdeu espaço pela “falta de gatilhos de curto prazo”. Empresas mais sensíveis ao custo de dívida, como Ecorodovias (concessões) e Anima (educação), também saíram da lista diante dos juros mais altos por mais tempo.

Imagem: Gettys

Como uma Selic mais alta afeta a Bolsa?

Para o investidor iniciante, vale lembrar que a taxa básica é parâmetro para o rendimento da renda fixa. Quando a Selic fica elevada:

• Títulos públicos e CDBs passam a oferecer retorno mais atrativo, concorrendo diretamente com a renda variável.
• O desconto de fluxo de caixa das empresas aumenta, reduzindo o preço justo das ações em modelos tradicionais de avaliação.
• Setores intensivos em capital, como utilities, construção e concessões, sentem mais por dependerem de financiamento.

Riscos no radar até o fim do ano

Além das incertezas internas, o cenário externo segue pressionando. A reprecificação global dos juros — sobretudo nos Estados Unidos — mantém o dólar forte, o que tende a alimentar a inflação importada no Brasil. Esse quadro reforça a probabilidade de a Selic permanecer em patamar elevado por tempo maior que o antecipado no início do ano.

O que observar daqui para frente

• Próxima reunião do Copom: a decisão de junho pode confirmar o “último” corte previsto pelo BofA.
• Dados de inflação: cada divulgação de IPCA ganhará peso extra na análise de trajetória de juros.
• Fluxo de capital estrangeiro: eventuais saídas ou entradas tendem a aumentar a volatilidade do Ibovespa.
• Temporada de balanços: resultados trimestrais indicarão se a projeção de lucros mais fracos se materializa.

Para quem está começando a investir, o momento exige atenção redobrada ao prazo e ao nível de risco dos ativos na carteira. Juros altos favorecem alternativas de renda fixa, mas também criam oportunidades pontuais em ações descontadas. Entender como a Selic influencia cada classe de investimento ajuda a tomar decisões mais informadas em um cenário que promete permanecer desafiador nos próximos meses.