Rendimentos do Tesouro Prefixado superam 15% e mercado questiona volta da alta da Selic

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O rendimento do Tesouro Prefixado 2029 abriu esta quarta-feira (10) em 15,02% ao ano, acima dos 14,89% do fechamento anterior. É a primeira vez que esse vencimento ultrapassa o patamar de 15% desde 2022 e o movimento faz o mercado reavaliar se o ciclo de corte da Selic pode ser interrompido – ou até revertido – já na próxima reunião do Copom, marcada para a próxima semana.

Por que a taxa subiu tão rápido?

• Ruído eleitoral: pesquisa Quaest divulgada pela manhã mostrou o ex-presidente Lula ampliando a vantagem sobre Flávio Bolsonaro. Após o vazamento de conversas envolvendo o senador, gestores relatam maior cautela na precificação de risco político.
• Incerteza fiscal: o governo adiou a auditoria do BPC e discute pautas de alto impacto, como renegociação de dívidas rurais. Quanto maior o risco de gasto público, maior o prêmio exigido pelos investidores, sobretudo nos títulos mais longos.
• Cenário global de inflação: nos Estados Unidos, o CPI de maio veio dentro do esperado, mas núcleos ainda elevados mantêm o Federal Reserve vigilante. Juros americanos elevados pressionam países emergentes a oferecer retornos maiores.

Entenda a relação entre Tesouro Direto e Selic

Quando as taxas oferecidas pelo Tesouro Prefixado sobem, o preço unitário do título cai. Esse ajuste reflete a expectativa de que o juro básico ficará mais alto no futuro: se os investidores acreditam que a Selic pode voltar a subir, exigem um retorno maior para travar a taxa hoje. Por isso, o movimento visto nesta sessão é lido como um “termômetro” para a próxima decisão do Banco Central.

Como ficaram os principais papéis

• Prefixado 2032: de 14,79% para 14,87% ao ano.
• Prefixado com cupons 2037: de 14,70% para 14,79%.
• IPCA+ 2032: de IPCA + 8,32% para IPCA + 8,38%.
• IPCA+ com cupons 2037: de IPCA + 7,94% para IPCA + 7,98%.

Os títulos indexados à inflação (IPCA+) também subiram, mas em menor intensidade. Na prática, o investidor passou a receber perto de IPCA + 8% ao ano nos vencimentos de 2032 e 2037, nível não visto desde o governo Dilma. A valorização menor indica que o mercado vê parte da pressão sendo mais fiscal e política do que inflacionária no curtíssimo prazo.

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Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

O que observar nos próximos dias

• Reunião do Copom: marcará se o ciclo de cortes terminou. Qualquer sinal de pausa ou elevação pode mexer fortemente com o Tesouro Direto e a Bolsa.
• Tramitação de pautas no Congresso: PEC da jornada 61 e outros projetos que aumentem gastos tendem a impactar principalmente os títulos prefixados longos.
• Dólar e inflação nos EUA: dados que indiquem juros americanos mais altos mantêm pressão sobre ativos de risco no Brasil.

Para o investidor iniciante, o recado é que variações nos preços dos títulos públicos são normais e refletem expectativas de mercado. Antes de comprar ou vender, é fundamental entender o prazo de vencimento escolhido e como a trajetória da Selic pode afetar o valor de resgate se precisar do dinheiro antes da data final.