Juros dos títulos IPCA+ de longo prazo sobem mesmo com petróleo em queda e trégua EUA-Irã

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As negociações do Tesouro Direto abriram a semana com movimentos em direções opostas. Enquanto os títulos prefixados mostraram variação mínima, os papéis indexados ao IPCA de prazo mais longo voltaram a encarecer, sinalizando cautela dos investidores com a trajetória da inflação brasileira.

O que mudou nas taxas nesta segunda-feira

• Prefixado 2029: de 14,24% para 14,26% ao ano (+2 pontos-base).
• Prefixado 2032: de 14,43% para 14,46% ao ano (+3 p.b.).
• IPCA+ 2040: de IPCA + 7,55% para IPCA + 7,67% ao ano (+12 p.b.).
• IPCA+ 2050: de IPCA + 7,23% para IPCA + 7,34% ao ano (+11 p.b.).
• IPCA+ 2032: manteve-se acima de 8%, passando de IPCA + 8,29% para IPCA + 8,33% ao ano.

Ponto-base (p.b.) é a centésima parte de 1 ponto percentual. Assim, uma oscilação de 10 p.b. equivale a 0,10 ponto percentual.

Por que os juros reais subiram?

A retração do preço do petróleo e a trégua momentânea entre Estados Unidos e Irã diminuíram o risco de choques inflacionários no curto prazo, mas não alteraram o ceticismo do mercado em relação ao quadro doméstico.

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O Boletim Focus divulgado nesta manhã manteve a projeção de inflação para 2026 em 5,33%, bem acima da meta de 3%. Para 2027, a mediana subiu de 4,15% para 4,17%, e 2028 e 2029 permanecem em 3,70% e 3,50%, respectivamente. Já a taxa Selic esperada para o fim de 2028 foi revisada de 10,25% para 10,50% ao ano.

Na prática, o investidor exige prêmios maiores nos títulos IPCA+ de vencimentos longos porque:

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

• Enxerga inflação teimosamente acima da meta por vários anos.
• Acredita que a queda da Selic será mais lenta do que se pensava.
• Percebe fragilidades no arcabouço fiscal, como apontou o Goldman Sachs, que vê déficit nominal acima de 7% do PIB até 2028.

Impacto para o investidor iniciante

Títulos IPCA+ longos costumam atrair quem busca proteger poder de compra no longo prazo. Porém, quando as taxas sobem, o preço dos papéis já emitidos cai, gerando marcação a mercado negativa para quem precisa vender antes do vencimento. Por isso:

• Quem já possui IPCA+ 2040 ou 2050 no Tesouro Direto vê o valor de mercado do título recuar no aplicativo.
• Quem pensa em entrar agora encontra taxas mais altas, mas deve lembrar que a volatilidade é maior em prazos longos.
• Prefixados curtos e Tesouro Selic tendem a sentir primeiro os efeitos de quedas de juros, mas hoje permanecem estáveis.

Tesouro Nacional de olho na volatilidade

Na sexta-feira, Rogério Dias, coordenador de gestão da dívida do Tesouro, afirmou que o órgão pode usar a reserva de liquidez — um caixa em títulos e recursos — para realizar leilões extraordinários se o mercado exigir. A medida visa reduzir oscilações excessivas dos preços e garantir o financiamento regular do governo.

Para o investidor comum, a mensagem principal é que a instabilidade de taxas faz parte do mercado de renda fixa, especialmente em períodos de incerteza fiscal e monetária. Entender como cada título reage à inflação e à Selic ajuda a alinhar prazos e objetivos pessoais.