Tesouro IPCA+ 2026 chega ao fim: o que considerar antes de reinvestir em títulos de inflação

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Quem aplicou no Tesouro IPCA+ 2026 — título atrelado à inflação com vencimento fixo — receberá o valor investido e a última correção em 14 de agosto. A data põe fim a um papel comprado majoritariamente em 2022, quando a Selic subia para conter a inflação. Agora, investidores precisam decidir o destino dos recursos em meio a um cenário de juros reais ainda elevados.

Dois caminhos: pós-fixado ou novo título IPCA+

Os papéis pós-fixados, como Tesouro Selic ou CDBs atrelados ao CDI, pagam bem hoje porque a taxa básica está em 14,25% ao ano. Porém, projeções da XP apontam um provável corte para 14% já em agosto e uma queda gradual até 11,50% no fim de 2027. Manter todo o dinheiro no pós-fixado carrega o chamado risco de reinvestimento — a dificuldade de recolocar o capital a taxas tão altas quando os juros caírem.

Para driblar esse risco, a própria XP sugere travar parte da remuneração real em NTN-Bs mais longas (o nome técnico do Tesouro IPCA+). Segundo o relatório, os retornos oferecidos hoje estão em um patamar visto em menos de 10% da série histórica.

Quais vencimentos entram no radar

• Tesouro IPCA+ 2035: apontado como equilíbrio entre retorno e volatilidade para perfis conservador e moderado.
• Tesouro IPCA+ 2040: mais sensível às oscilações da curva de juros, indicado para investidores acostumados a variações maiores.

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A corretora prefere a versão sem cupom semestral. Como não há pagamentos periódicos, o investidor garante exatamente a taxa contratada até o final — útil em ciclos de queda da Selic, quando seria difícil reinvestir cupons a taxas equivalentes.

Potencial de retorno e riscos

No cenário estável traçado pela XP, o IPCA+ 2035 renderia 12,9% em 12 meses, e o 2040, 12,5%. Se os juros reais caírem 1 ponto percentual, o retorno de um ano pode chegar a 21,4% (2035) e 26,4% (2040). Mas há o risco de curto prazo: para igualar o CDI no primeiro ano, a inflação teria de ficar acima de 5,6% ou 6%, patamar superior às projeções da própria casa para 2026 e 2027.

Debêntures incentivadas entram no comparativo

Para quem aceita crédito privado, a XP lembra que debêntures incentivadas de emissores com alto grau de risco de crédito (“high grade”) são isentas de IR para pessoa física. Um papel pagando IPCA+ 7,5% equivaleria a aproximadamente IPCA+ 9,3% bruto, prêmio relevante sobre NTN-Bs de prazo semelhante. A sugestão, porém, é limitar o prazo entre cinco e sete anos, deixando alongamentos maiores para os títulos públicos.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

O que está em jogo para o investidor iniciante

• Planejamento de prazo: NTN-Bs longas oscilam mais no curto prazo; resgate antes do vencimento pode gerar perda. Quem precisa do dinheiro logo pode preferir prazos menores ou pós-fixados.

• Inflação versus Selic: travar um juro real alto funciona como “seguro” contra a corrosão da inflação, mas o CDI pode continuar atraente enquanto a Selic permanecer elevada.

• Risco de reinvestimento: renovações sucessivas em pós-fixados exigem atenção ao ciclo de corte de juros. Caso a Selic caia, o rendimento futuro também cai.

Vale lembrar que toda decisão de alocação depende de objetivos, tolerância a risco e horizonte de investimento. Embora o mercado de renda fixa ofereça instrumentos para diferentes perfis, a disciplina de carregar o título até o vencimento continua sendo a principal defesa contra a volatilidade de preços no meio do caminho.