Vamos (VAMO3) acelera receita e levanta debate sobre ação barata, aponta Bradesco BBI

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A locadora de caminhões, máquinas e equipamentos Vamos (VAMO3) divulgou prévia de resultados do 2º trimestre que animou o sell side. No relatório mais recente, o Bradesco BBI afirma que o mercado ainda não precificou a melhora operacional e vê potencial de valorização de 89,3% para o papel, tomando como referência o preço-alvo de R$ 6 até dezembro.

O que sustenta a visão do banco

• Receita líquida recorde: R$ 1,554 bilhão no 2T26, salto de 101% sobre um ano antes.
• Foco em locação: a principal linha cresceu 7,5% e respondeu por mais de dois terços do faturamento.
• Ocupação da frota: 88,6%, avanço de 4,7 p.p., indicando maior uso dos ativos já contratados.
• Capex contratado: R$ 1,554 bilhão, alta de 59,6%, reforçando expansão futura da frota.

Segundo os analistas André Ferreira e José Ricardo Rosalen, o aumento na utilização dos veículos reduz a dependência de um corte rápido na Selic (14,25% ao ano). Em ambiente de juros altos, empresas alavancadas tendem a sofrer com custo financeiro, mas ganhos de eficiência podem compensar parte desse impacto.

Por que o papel parece “descontado”

No jargão de mercado, uma ação está descontada quando seu preço não reflete o desempenho operacional ou o potencial de geração de caixa da companhia. O Bradesco BBI cita três fatores:

• Desalavancagem gradual: redução prevista da relação dívida líquida/Ebitda, aliviando o peso dos juros.
• Margens em recuperação: menor inadimplência e ganhos de escala podem ampliar a rentabilidade da locação.
• Múltiplos atrativos: relação preço/lucro e EV/Ebitda abaixo da média histórica do próprio setor.

Como o cenário macro entra nessa equação

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No Brasil, taxas de juros elevadas encarecem financiamento de frota e pressionam companhias intensivas em capital. Contudo, a demanda por transporte — puxada pelo e-commerce e agronegócio — continua robusta, garantindo renovação e expansão de contratos. Para o investidor iniciante, vale monitorar:

Imagem: Liliane de Lima

• Trajetória da Selic: cortes futuros podem reduzir despesas financeiras da empresa e melhorar o fluxo de caixa.
• Inflação e dólar: variações cambiais afetam peças e veículos importados, influenciando custos de reposição.
• Perspectiva do PIB: atividade econômica mais forte tende a elevar a necessidade de transporte de cargas.

O que observar nos próximos trimestres

• Capacidade de manter a ocupação acima de 85% sem sacrificar preços.
• Evolução do programa Sempre Novo, que gira a frota e gera receita com seminovos.
• Velocidade de desalavancagem diante de juros ainda altos.
• Eventuais mudanças regulatórias no setor de transporte e logística.

Em 2026, VAMO3 acumula queda de 1,55% na B3, enquanto o relatório do BBI sugere que o mercado pode ter exagerado na precificação de risco. A combinação de crescimento operacional consistente e múltiplos abaixo da média histórica mantém o papel no radar de analistas, mas a decisão de investir depende do perfil e dos objetivos de cada pessoa.