Ações da Petrobras avançam após balanço do 3º trimestre de 2025 e divulgação de dividendos; montante de investimentos gera cautela

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As ações preferenciais da Petrobras (PETR4) registravam alta de 0,29% por volta das 11h desta sexta-feira (7), cotadas a R$ 31,10, impulsionadas pelos números do terceiro trimestre de 2025 e pelo anúncio de novos dividendos.

Resultados acima do previsto

No período, a estatal apurou Ebitda de US$ 11,9 bilhões, valor 7% superior à estimativa do Bradesco BBI e 4% acima do consenso de mercado. O desempenho permitiu a distribuição de US$ 2,3 bilhões em proventos, acima das projeções dos analistas.

Investimentos maiores levantam preocupação

O Bradesco BBI chamou atenção para os investimentos realizados, que somaram US$ 4,9 bilhões no trimestre, frente à previsão de US$ 4,2 bilhões. Para o banco, o ritmo elevado de aportes, mantido ao longo do ano e intensificado às vésperas da revisão do Plano Estratégico, pode ofuscar os resultados operacionais. A instituição também recomenda que a companhia monitore com mais rigor o impacto da inflação na cadeia de suprimentos offshore.

Plano Estratégico em foco

Os analistas Vicente Falanga e Ricardo França destacam que o mercado volta agora as atenções à atualização do Plano Estratégico, marcada para 27 de novembro. Eles preveem poucas alterações no perfil de investimento, mas esperam uma curva de produção mais robusta. No cenário traçado pelo Bradesco BBI, o rendimento de dividendos tende a recuar de 10% em 2025 para 8% em 2026, diante de possíveis aquisições, leilões de exploração e produção (E&P) e investimentos em etanol de milho. Mesmo assim, o banco mantém recomendação de compra, considerando o papel descontado.

Visão de outros bancos

Para o BTG Pactual, o Ebitda acima das expectativas e a forte geração de caixa reforçam o compromisso da estatal com a manutenção dos dividendos ordinários. O banco, contudo, avalia ser improvável a distribuição de dividendos extraordinários, combinando preços de petróleo mais baixos com o aumento dos investimentos.

Imagem: Kaype Abreu via moneytimes.com.br

Ponto de atenção para o investidor

De acordo com José Aureo Viana, sócio da Blue3 Investimentos, o mercado acompanha de perto a qualidade da alocação de capital e o retorno dos projetos inseridos no ciclo de investimentos da Petrobras. Segundo ele, a sustentabilidade dos proventos depende da disciplina financeira e da previsibilidade na política de preços. Investimentos de baixo retorno ou interferência política, em sua avaliação, aumentam o risco e reduzem o apelo dos dividendos. Viana acrescenta que, sem crescimento de produção, o potencial de valorização estrutural da companhia fica limitado.

Com o balanço divulgado e a atualização estratégica no radar, o comportamento dos papéis da Petrobras seguirá refletindo a combinação entre resultados operacionais, política de investimentos e cenário para o preço do petróleo.