Artigo defende criação de estruturas institucionais para impulsionar tokenização de ativos reais

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São Paulo, 11 de junho de 2024 – A tokenização de ativos do mundo real (RWAs, na sigla em inglês) precisa ser acompanhada de instituições robustas para alcançar o potencial de transformar o sistema financeiro global, argumenta Alex Zhang, cofundador da Pharos, em artigo publicado nesta semana.

Críticas e desafios

Zhang reconhece que a iniciativa enfrenta uma série de objeções: altos níveis de complexidade, barreiras regulatórias consideradas intransponíveis, falta de infraestrutura, riscos de fraude, possibilidades de manipulação e ausência de auditorias padronizadas. Para ele, porém, tais críticas ignoram o trabalho que vem sendo realizado para construir um arcabouço de nível institucional capaz de sustentar o setor.

Exigência de base regulatória

Segundo o autor, a liberação de um mercado potencial de trilhões de dólares depende da criação de normas sólidas e de modelos econômicos que unam incentivos e crescimento sustentável. Entre os elementos já em desenvolvimento ou operação, ele cita soluções on-chain de Know Your Customer (KYC) e Anti-Money Laundering (AML), sistemas de identidade digital e infraestrutura para custódia e liquidação de ativos.

Panorama mundial

O texto destaca avanços recentes em diferentes jurisdições:

• Estados Unidos: apresentação do Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act), que busca dar definição regulatória ao segmento.
• União Europeia: aplicação gradual do Markets in Crypto-Assets (MiCA) até 2025, com regras para emissão de tokens, ativos lastreados e stablecoins nos 27 Estados-membros.
• Singapura: Project Guardian, que já testou emissão de títulos e fundos tokenizados com bancos como DBS e JPMorgan.
• Japão: diretrizes específicas para stablecoins e security tokens elaboradas pela Agência de Serviços Financeiros (FSA).
• Hong Kong: novas normas para stablecoins, reforçando a posição da região como polo de inovação em blockchain.

Mercado em expansão

O autor lembra que o mercado de stablecoins, considerado o “maior caso de sucesso” de RWAs, já supera US$ 260 bilhões, evidenciando a demanda por ativos digitais lastreados em valores tangíveis. De acordo com Zhang, o setor de RWA cresceu cinco vezes nos últimos três anos e tende a ganhar ainda mais tração com a consolidação de parcerias entre participantes tradicionais e companhias de tecnologia blockchain.

Imagem: Trader Iniciante 2 (16)

Para o cofundador da Pharos, a fase atual marca a transição de um “Velho Oeste” pouco regulado para mercados bem supervisionados, abrindo caminho para a adoção em larga escala de ativos tokenizados em tesourarias corporativas, setor imobiliário e outros segmentos.

A opinião de Zhang conclui que, apesar da resistência inicial, a construção de bases institucionais e regulatórias sólidas está pavimentando a estrada para que a tokenização se torne parte integrante da economia global.