BB Investimentos eleva preço-alvo da Vale para R$ 68 e indica potencial de maior retorno aos acionistas

O BB Investimentos revisou para cima o preço-alvo das ações da Vale (VALE3) de R$ 65,00 para R$ 68,00 ao fim de 2026 e manteve a recomendação de compra.

A atualização incorpora os resultados do primeiro semestre de 2025, as projeções mais recentes da mineradora e premissas setoriais e macroeconômicas atuais, de acordo com relatório assinado por Mary Silva.

Fatores que sustentam a revisão

Segundo a instituição, a Vale apresentou evolução operacional relevante entre janeiro e junho, com produção robusta e redução de custos em todos os produtos, preservando margens mesmo diante de preços médios menores do minério de ferro.

O banco também aponta disciplina operacional, corte de capex e um cenário mais favorável para o minério no segundo semestre como elementos que reforçam a atratividade da tese de investimento no médio e longo prazos.

Dívida e capex

O BB Investimentos projeta queda gradual da dívida líquida expandida da companhia na segunda metade do ano, o que pode abrir espaço para maiores distribuições de caixa aos acionistas.

No plano de investimentos, a Vale reduziu o capex previsto para 2025 de US$ 5,9 bilhões para US$ 5,45,7 bilhões, refletindo otimização de projetos.

Novos produtos e estratégia de portfólio

Durante o Analyst & Investor Tour 2025, a empresa destacou a estratégia de maximizar o valor do portfólio, mirando a transição siderúrgica para rotas mais limpas, como gás natural e hidrogênio, sem abandonar oportunidades no mercado tradicional de alto-fornos, responsável por 70 % da produção global e 90 % da capacidade chinesa.

Imagem: Kaype Abreu via moneytimes.com.br

Nesse contexto, foram lançados dois produtos de teor intermediário:

• Carajás Teor Médio, com 63 % de ferro, que dispensa blends, recebe prêmio sobre o minério de referência e já atrai clientes na Europa e na Índia;
• Pellet Feed China (PFC), com 62 % a 63 % de ferro, que converte minério de alta sílica antes vendido com desconto em produto de maior valor agregado.

O BB Investimentos projeta vendas de 24 milhões de toneladas do PFC em 2025, quase o dobro do volume registrado no ano anterior.

Ajuste no minério premium

O relatório ainda menciona a alteração nas especificações do IOCJ, minério premium de Carajás com 65 % de teor de ferro. A mudança mantém a precificação atual e oferece maior flexibilidade ao plano de lavra do Sistema Norte.

Com esses fatores, o BB Investimentos vê espaço para que a Vale amplie o retorno de caixa aos acionistas nos próximos anos.