BTG Pactual reduz exposição ao risco e altera carteira 10SIM para agosto de 2025

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São Paulo, 1º de agosto de 2025 – O BTG Pactual revisou a carteira recomendada 10SIM para agosto após a imposição de tarifas de 50% pelos Estados Unidos sobre produtos brasileiros. O banco diminuiu o beta do portfólio e passou a priorizar papéis considerados mais defensivos, diante de juros elevados e de maior incerteza política.

Principais mudanças

A substituição de Copel (CPLE6) por Sabesp (SBSP3) foi o ajuste mais relevante entre as utilities, mantendo a fatia de 20% destinada ao setor. Segundo o relatório, a Sabesp apresenta resultados trimestrais sólidos e uma Taxa Interna de Retorno (TIR) real de 10% no processo pós-privatização.

No segmento de infraestrutura e imobiliário, saem Rumo (RAIL3) e Cyrela (CYRE3); entram Motiva (MOTV3) e Multiplan (MULT3). A antiga CCR, agora Motiva, é apontada pelo BTG como beneficiária de expansão de margens e desalavancagem, com TIR real de 12%. Já a administradora de shoppings Multiplan oferece vacância e inadimplência historicamente baixas, além de potencial de valorização caso os juros recuem mais à frente.

A carteira também trocou Cosan (CSAN3) por Vibra (VBBR3). O banco adotou visão mais positiva para o setor de distribuição de combustíveis, que tende a ganhar com a limitação da oferta de diesel no segundo semestre. A Vibra negocia com yield de fluxo de caixa livre (FCFE) de 23% para 2025 e 2026, o que abre espaço para dividendos elevados e redução adicional da alavancagem.

Composição para agosto

O portfólio passa a contar com:

Imagem: Juliana Caveiro via moneytimes.com.br

• Sabesp (SBSP3) – 10%
• Itaú Unibanco (ITUB4) – 10%
• Nubank (ROXO34) – 10%
• Rede D’Or (RDOR3) – 10%
• Equatorial (EQTL3) – 10%
• Motiva (MOTV3) – 10%
• Prio (PRIO3) – 10%
• Vibra Energia (VBBR3) – 10%
• SmartFit (SMFT3) – 10%
• Multiplan (MULT3) – 10%

Desempenho recente

Em julho, a 10SIM recuou 7,9%, enquanto o Ibovespa caiu 4,2%. A queda coincidiu com a saída de R$ 6,3 bilhões de capital estrangeiro da Bolsa após o anúncio das tarifas norte-americanas. No acumulado de 2025, porém, a carteira ainda soma alta de 12,3%, superando o principal índice da B3 em 1,7 ponto percentual.

Com informações de Money Times