Analista recomenda cautela ao usar modelo stock-to-flow do Bitcoin, apesar de projeção de US$ 222 mil

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São Paulo, — O modelo Stock-to-Flow (S2F), um dos referenciais mais citados para avaliar o preço do Bitcoin (BTC), projeta pico de US$ 222.000 no atual ciclo de mercado, mas investidores devem encarar a ferramenta com prudência, alerta André Dragosch, chefe de pesquisa para a Europa na gestora Bitwise.

Modelo ignora fatores de demanda

De acordo com Dragosch, o S2F foca principalmente nos halvings, eventos que reduzem pela metade a emissão de novos BTC a cada quatro anos, mas desconsidera variáveis ligadas à procura pelo ativo.

“Hoje, a demanda institucional via produtos negociados em bolsa (ETPs) e reservas de tesouraria supera em mais de sete vezes a redução anual de oferta provocada pelo último halving”, afirmou o analista.

ETPs criam piso de preço

Dragosch acrescentou que fundos negociados em bolsa, ETPs e outros veículos de investimento em Bitcoin estabeleceram um piso de preço que, segundo ele, sustenta o BTC acima de US$ 100.000.

Projeções divergentes para o ciclo atual

Analistas continuam debatendo se o Bitcoin já alcançou seu teto neste ciclo ou se há espaço para novas máximas, impulsionado pela participação de investidores institucionais:

Imagem: Trader Iniciante 2 (10)

• Geoff Kendrick, chefe global de pesquisa de ativos digitais no Standard Chartered, acredita que o BTC pode chegar a US$ 200.000 até o fim de 2025.
• A queda-relâmpago de outubro, que levou a cotação a menos de US$ 104.000, é vista por alguns analistas como oportunidade de compra para futuras altas.
• Outras projeções falam em US$ 500.000 em 2026, baseadas em possível expansão da oferta monetária global M2.

Céticos enfatizam riscos

Nem todos compartilham do otimismo. Mike Novogratz, CEO da Galaxy Digital, considera improvável que o preço atinja US$ 250.000 até o fim de 2025 “a menos que aconteçam eventos extremos”. Já Tom Lee, fundador da FundStrat, alerta que o Bitcoin ainda pode sofrer correção de até 50%, mesmo com a crescente adoção institucional.

O debate sobre a trajetória do BTC segue aberto, evidenciando que, apesar das projeções elevadas, fatores de demanda e riscos de mercado continuam no centro das atenções dos investidores.