Conflito EUA-Irã impulsiona soja e milho, mas pressiona carnes, avalia BB Investimentos

O BB Investimentos vê perspectivas distintas para as principais commodities do agronegócio em março. Enquanto soja e milho recebem impulso do acirramento da guerra entre Estados Unidos e Irã, o segmento de carnes enfrenta pressão sobre preços e margens.

Grãos em alta

Na bolsa de Chicago, a soja subiu 6,7% em fevereiro na comparação mensal, movimento atribuído à expectativa de maior consumo interno nos Estados Unidos e a potenciais vendas para a China, estimuladas pelo uso crescente de óleo de soja em biocombustíveis. Em março, novas valorizações ocorreram após o início do conflito, já que a escalada do petróleo tende a elevar também as cotações de biocombustíveis e, por correlação, de grãos.

O milho recuou 0,3% em fevereiro frente a janeiro, refletindo a previsão de menor participação norte-americana no comércio global diante da concorrência sul-americana e de demanda mundial contida. Mesmo assim, a tensão geopolítica também favoreceu o cereal: em 12 de março, o contrato fechou a US$ 4,53 por bushel.

Carnes sob pressão

Para o médio e longo prazos, o banco adota tom menos otimista para proteínas animais. Na bovinocultura, a desaceleração dos abates contrasta com exportações ainda robustas, o que mantém o preço da arroba do boi gordo ao redor de R$ 350, segundo o relatório.

Frango e suíno registram aumento nos abates, mas as exportações limitadas reduzem a rentabilidade tanto fora quanto dentro do país. A analista Georgia Jorge projeta que esse quadro persista pelos próximos meses, afetando negativamente o resultado das empresas em 2026.

Recomendações do BB Investimentos

Em fevereiro, as ações de frigoríficos lideraram as indicações de compra, com Minerva Foods (BEEF3), JBS (JBSS32) e Marfrig (MBRF3). Para março, o destaque migrou para SLC Agrícola (SLCE3), beneficiada pelo cenário favorável aos grãos.

Imagem: Cecília de O via moneytimes.com.br

Entre os papéis acompanhados, o maior potencial estimado é o da Minerva, com upside de 82,2% até 2026. Veja os principais números:

Minerva (BEEF3) – cotação: R$ 4,39; preço-alvo 2026: R$ 8,00; potencial: 82,2%
Marfrig (MBRF3) – cotação: R$ 16,83; preço-alvo 2026: R$ 28,60; potencial: 69,9%
JBS (JBSS32) – cotação: R$ 79,34; preço-alvo 2026: R$ 109,00; potencial: 37,4%
3Tentos (TTEN3) – cotação: R$ 15,02; preço-alvo 2026: R$ 20,80; potencial: 38,5%
SLC Agrícola (SLCE3) – cotação: R$ 18,09; preço-alvo 2026: R$ 18,40; potencial: 1,7%

Ambev (ABEV3), M. Dias Branco (MDIA3), Ourofino (OFSA3) e Boa Safra (SOJA3) permanecem com recomendação neutra.

O BB Investimentos conclui que o avanço das cotações de petróleo tende a sustentar ganhos adicionais para soja e milho, enquanto a rentabilidade das carnes deve continuar comprimida ao longo de 2026.