Fundos que cortaram exposição no início da crise evitam maiores perdas em março

Um grupo restrito de fundos multimercados, principalmente os de estratégia long short e quantitativos, conseguiu atravessar a turbulência provocada pela guerra no Irã em março com desempenho superior ao restante da indústria. A diferença esteve na decisão de reduzir ou não o risco logo nos primeiros dias do conflito.

Gestores ajustaram posições diariamente

“Cada dia trazia informações novas que exigiam atualização das posições”, explicou Alexandre Aagesen, gestor de portfólio da XP Advisory, no programa Stock Pickers – Carteiros do Condado, apresentado por Lucas Collazo e Davi Fontenele. Segundo Aagesen, alguns gestores acreditaram, inicialmente, que o embate seria breve e mantiveram as posições; no dia seguinte, com a escalada da tensão, foram forçados a enxugar a exposição.

As cartas mensais dos gestores, divulgadas no início de março, já indicavam o posicionamento de cada casa. Quem avaliava que o conflito seria longo e sério entrou no mês menos alavancado. Gestores que projetavam um episódio passageiro, comparável à tentativa de captura de Nicolás Maduro na Venezuela, demoraram mais para agir e sentiram o impacto nas cotas.

Verde mantém vantagem entre os macros

No universo dos fundos macro, o Verde, de Luiz Stuhlberger, segue acima do CDI no acumulado de 2024. O fundo, ativo desde 2008, sofreu no mês mas ainda exibe retorno robusto em 12 meses, superior ao CDI de 14,75% ao ano. Fontenele observa que Stuhlberger “zerou risco mais rápido que concorrentes” e contava com gordura acumulada, o que resultou em performance aproximada de CDI + 1% no ano, mesmo após registrar CDI – 1% no pior momento.

Long short e quant se destacam

Entre os fundos long short, nomes como Solana, Atmos Red, Constância Absoluta e AzQuest Base figuram entre os que melhor defenderam o patrimônio. A carta da AzQuest era a mais pessimista em relação ao conflito e o produto acumula ganho de 1% em março.

Imagem: infomoney.com.br

Nas carteiras quantitativas, estratégias como Ace Macro Cenários e Kadima permanecem bem acima do CDI em 2024. O levantamento apresentado no programa indica que a diversificação de abordagens foi essencial para mitigar as perdas durante a crise.

Enquanto isso, negociações entre Estados Unidos e Irã, envolvendo propostas de cessar-fogo de 30 dias e um plano de 15 pontos para encerrar a guerra, continuam no radar dos mercados, mantendo o cenário de incerteza no curto prazo.