Itaú BBA indica oito FIIs de papel para compra em cenário de juros e inflação elevados

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O Itaú BBA reforçou a recomendação de compra para oito fundos imobiliários de recebíveis — conhecidos como FIIs de papel — diante de um ambiente marcado por juros altos e inflação persistente. O relatório divulgado em 31 de julho de 2025 destaca os fundos HGCR11, KNCR11, KNIP11, KNSC11, MCCI11, RBRR11, RBRY11 e VCJR11.

Rendimento favorecido por CDI e IPCA

De acordo com o banco, a combinação de CDI elevado e IPCA pressionado sustenta o desempenho do segmento, refletido em distribuição de dividendos atrativa e relação risco-retorno considerada interessante.

“Notamos a evolução do dividend yield dos FIIs de papel ao compararmos o primeiro semestre de 2025 com o segundo semestre de 2024”, aponta o documento.

Participação crescente no IFIX

Os fundos de recebíveis representam atualmente cerca de 38% da composição do IFIX, principal índice de FIIs da B3, ante aproximadamente 30% no fim de 2020. O Itaú BBA atribui o avanço à expansão do mercado de crédito imobiliário, ao aumento das emissões de CRIs e ao amadurecimento do arcabouço regulatório, fatores que também ampliaram o acesso do investidor pessoa física a esses ativos.

Carteira majoritariamente atrelada a CRIs

A maior parte dos portfólios dos FIIs recomendados é composta por Certificados de Recebíveis Imobiliários indexados ao IPCA ou ao CDI. Segundo o banco, a diversificação dos riscos por meio de diferentes taxas de indexação é um dos principais atrativos desses fundos.

Projeções macroeconômicas

A área macro do Itaú projeta inflação de 5,2% para 2025, ligeiramente abaixo da estimativa anterior de 5,3%. Para a Selic, a expectativa é de manutenção em 15% durante todo o ano, com cortes previstos apenas a partir do primeiro trimestre de 2026, encerrando 2025 em 12,75%.

Indicadores dos FIIs recomendados

P/VP e distribuição de CRIs

Imagem: Itaú BBA via moneytimes.com.br

HGCR11 – P/VP 0,96 | 85% IPCA | 9% CDI
KNCR11 – P/VP 1,02 | 3% IPCA | 99% CDI
KNIP11 – P/VP 0,95 | 99% IPCA | 1% CDI
KNSC11 – P/VP 0,99 | 58% IPCA | 41% CDI
MCCI11 – P/VP 0,91 | 80% IPCA | 2% CDI
RBRR11 – P/VP 0,94 | 90% IPCA | 3% CDI
RBRY11 – P/VP 0,96 | 16% IPCA | 61% CDI
VCJR11 – P/VP 0,86 | 80% IPCA | 7% CDI

O Itaú BBA avalia que a combinação de preços atrativos (medidos pelo P/VP) e diversificação de indexadores coloca esses fundos em posição favorável para atravessar o período de juros e inflação elevados.

Os analistas concluem que a classe de FIIs de papel deve continuar se beneficiando das atuais condições macroeconômicas, mantendo a atratividade para investidores em busca de renda recorrente.

Com informações de Money Times