Multimercados registram ganhos de até 45% em 2025 e voltam ao radar para 2026

Os fundos multimercados encerraram 2025 com rentabilidades expressivas, alcançando até 45% de retorno, apesar de registrarem resgates líquidos de R$ 61,7 bilhões até novembro, o quarto ano seguido de saídas.

Levantamento da Economática, compilado pelo InfoMoney, indica que, entre os veículos com patrimônio superior a R$ 500 milhões, 30 apresentaram valorização acima de 20% no ano até 10 de dezembro. O destaque foi o SPX Hornet Equity Hedge Master, com ganho de 45,03% e volatilidade anual de 7,67%.

Melhores desempenhos em 2025

Confira os 15 fundos de maior retorno entre aqueles com mais de R$ 500 milhões sob gestão:

• SPX Hornet Equity Hedge Master – 45,03%
• Gazin FI Mult Crédito Privado – 37,25%
• Frade III Crédito Privado Vista Real Estate – 33,61%
• Itaú Artax Ultra Mult – 29,66%
• FIF Mult LT Crédito Privado (BTG Pactual) – 29,49%
• Hdf FIF Mult (Opportunity) – 28,13%
• Itaú Vql FIF Mult – 27,42%
• Dahlia Total Return Master – 27,05%
• Valbuena Crédito Privado – 26,26%
• Genoa Capital Sagres Master – 26,14%
• Parcitas Hedge Master – 24,63%
• Itaú Janeiro Mult – 24,02%
• Mar Absoluto Master – 23,92%
• Itaú Vértice Multimesas – 22,86%
• Valute Mult Crédito Privado – 22,31%

Resultados dos maiores em patrimônio

Entre os 15 fundos com maior volume de recursos, as rentabilidades foram mais modestas, muitas vezes abaixo do CDI. O Salus Fundo de Investimento, da Lume Investimentos, liderou o grupo com 10,60% de retorno e volatilidade de 4,14%.

Cenário para 2026

Analistas apontam que a combinação de incertezas eleitorais no Brasil e os movimentos de juros nos Estados Unidos deve manter a volatilidade elevada em 2026. Para Rafael Rafi Figueiredo, estrategista da XP Investimentos, o ambiente turbulento pode gerar oportunidades para gestores que operam com agilidade.

Antônio Sanches, analista da Rico Investimentos, avalia que a queda gradual da Selic tende a estimular a captação em produtos de maior risco, como multimercados e fundos de ações, reforçando a importância da diversificação.

Imagem: infomoney.com.br

Gestores em evidência

Guilherme Zaczac, responsável por Alternativos Líquidos no UBS Global Wealth Management, destaca a performance de Bruno Coutinho (Mar Investimentos), cujos fundos renderam entre 23% e 27% até novembro, e de Bruno Cordeiro (Kapitalo), que entregou aproximadamente 20% no K10.

A SPX, embora tenha tido desafios nos fundos macro Raptor e Nimithz, brilhou com o Equity Hedge. Já o tradicional Verde, de Luís Stuhlberger, somou três pontos percentuais acima do CDI em 36 meses, sem registrar mês negativo até novembro.

Gestoras comandadas por ex-diretores do Banco Central também chamaram atenção. O Ibiúna Hedge, de Rodrigo Azevedo e Mário Torós, reagiu no segundo semestre, enquanto o Itaú Janeiro, liderado por Bruno Serra, ex-BC, entregou retorno próximo de 20% no ano, com baixa volatilidade.

Perspectiva de retomada da indústria

Para Mário Schalch, sócio da Neo Investimentos, a redução dos juros deve diminuir a atratividade relativa dos títulos de crédito isentos de imposto, favorecendo o fluxo para multimercados. Após encolher quase dois terços em dois anos, o setor vê 2026 como chance de recuperação, impulsionado pelos bons resultados de 2025 e pela busca de diversificação em um ambiente potencialmente mais volátil.