MXRF11 ajusta carteira para manter dividendos estáveis e fecha 4T25 com yield anualizado de 15,45%

O Fundo de Investimento Imobiliário Maxi Renda (MXRF11) encerrou o quarto trimestre de 2025 com distribuição de R$ 0,30 por cota – equivalente a R$ 0,10 mensais – o que gerou dividend yield anualizado de 15,45%, já considerando o gross-up do Imposto de Renda. A estratégia, segundo o gestor André Masseti, da XP Asset, é reduzir a volatilidade das distribuições. “A nossa linha é suavizar os retornos”, afirmou durante apresentação a investidores.

Liquidez e patrimônio

Com patrimônio líquido de R$ 4,3 bilhões e mais de 1,35 milhão de cotistas, o MXRF11 registrou média diária de negociação próxima a R$ 13 milhões no período, mantendo-se entre os fundos mais negociados da B3.

Reserva de correção monetária

Ao fim do trimestre, o fundo dispunha de R$ 12 milhões em reserva de correção monetária, montante que corresponde a quase R$ 0,03 por cota. A liberação desse valor aos cotistas depende de amortizações ou vendas de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), já que o veículo opera pelo regime de caixa.

Alocações em CRIs

No trimestre, foram aplicados mais de R$ 70 milhões em novos CRIs, principalmente papéis indexados a IPCA + 9% a IPCA + 10%. De acordo com Masseti, as taxas superam o carrego atual da carteira e contribuem para elevar o retorno.

Composição do portfólio

O patrimônio do MXRF11 segue concentrado em crédito imobiliário:

• 79% em CRIs;
• 8% em permutas financeiras;
• 12% em cotas de outros FIIs;
• 1% em caixa.

Permutas e retrovenda

No segmento de permutas, o fundo destinou R$ 32 milhões a um novo projeto residencial no bairro Campo Belo, em São Paulo, e estruturou uma operação de retrovenda com retorno de CDI + 5% para aquisição de estoques prontos.

Imagem: infomoney.com.br

Movimentações em FIIs

A carteira de fundos imobiliários passou por desinvestimentos de aproximadamente R$ 63 milhões, incluindo posições em MCL11, HGRU11 e UTM11. Entre os destaques está a alienação do Edifício Oceania, em Santos, ativo obtido após execução de CRI há mais de dez anos, que gerou ganho de R$ 2,6 milhões.

Detalhes dos CRIs

O book de CRIs soma cerca de 90 operações, das quais 88% indexadas ao IPCA e 9% ao CDI. A remuneração média é de IPCA + 9,9% e CDI + 2,96%, com mais de 95% das operações classificadas internamente como high grade.

Estratégias em outros FIIs

Entre as posições estratégicas, destaca-se o LPLP11, ligado à Direcional Engenharia. Segundo Masseti, a alocação oferece retorno de CDI + 3% a CDI + 5%, enquanto a companhia capta recursos próximos a CDI + 0%, configurando oportunidade considerada atrativa pela gestão.