Fed, CBO e governo Trump divulgam projeções econômicas divergentes para 2025-2028

Washington — Três importantes órgãos norte-americanos apresentaram neste mês estimativas distintas para o desempenho da economia dos Estados Unidos nos próximos quatro anos. O Federal Reserve (Fed), o Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) e o Escritório de Administração e Orçamento (OMB) da Casa Branca divulgaram projeções que diferem em pontos-chave como crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), inflação e taxa de desemprego.

Crescimento do PIB

Após expansão real de 2,4% em 2024 e avanço anualizado de 1,6% no primeiro semestre de 2025, os três cenários divergem:

Fed – prevê aumento de 1,6% no PIB no quarto trimestre de 2025 (comparado ao mesmo período do ano anterior), 1,8% em 2026, 1,9% em 2027 e retorno a 1,8% em 2028.

CBO – projeta 1,4% em 2025, aceleração para 2,2% em 2026 e estabilização em 1,8% nos dois anos seguintes.

OMB – estima 1,8% em 2025, salto para 3,2% em 2026 e 3,1% tanto em 2027 quanto em 2028.

Inflação

O índice de gastos com consumo (PCE), referência principal do Fed, ficou em 2,7% em agosto.

Fed – calcula PCE de 3% no quarto trimestre de 2025, recuo para 2,6% em 2026, 2,1% em 2027 e cumprimento da meta de 2% em 2028.

CBO – aponta 3,1% em 2025, 2,4% em 2026 e 2% em 2027 e 2028.

OMB – adota média anual e prevê 2,4% ao fim de 2025, caindo a 2% em 2026 e permanecendo nesse patamar até 2028.

Para o índice de preços ao consumidor (CPI), apenas CBO e OMB apresentaram números:

Imagem: Eric Revell FOXBusiness via foxbusiness.com

CBO – 2,8% em 2025, 2,7% em 2026 e 2,2% em 2027-2028.

OMB – 2,5% em 2025, 2,2% em 2026, 2,3% em 2027 e 2,2% em 2028.

Mercado de trabalho

Com a taxa de desemprego em 4,3% em agosto, os relatórios traçam trajetórias distintas:

Fed – prevê 4,5% no quarto trimestre deste ano, recuo para 4,4% em 2026, 4,3% em 2027 e 4,2% em 2028.

CBO – espera 4,5% no fim de 2025, queda a 4,2% em 2026 e retorno a 4,4% em 2027-2028.

OMB – calcula média anual de 4,1% em 2025, 3,9% em 2026 e 3,7% em 2027-2028.

Cenário de incerteza

As projeções são divulgadas após o Fed cortar a taxa básica de juros pela primeira vez neste ano, em meio a sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho e inflação ainda acima da meta de 2%. Ao mesmo tempo, mudanças na política comercial, tarifas e imigração do governo Trump alimentam a incerteza sobre a trajetória econômica até 2028.