Verde Asset vê “acelerador fiscal com freio monetário” no Brasil e projeta cenário adverso para a Bolsa

A Verde Asset, liderada por Luis Stuhlberger, afirmou em carta a cotistas que o país atravessa um ambiente descrito pela gestora como “acelerador fiscal com freio monetário”. Segundo o documento, a combinação entre estímulos do governo Luiz Inácio Lula da Silva e postura mais restritiva do Banco Central tende a fortalecer o real e, ao mesmo tempo, diminuir o apelo da renda variável.

Dois eventos que exemplificam o quadro

A casa destaca dois acontecimentos recentes para ilustrar o modelo:

• Mudança de tom na comunicação do BC, com o diretor Gabriel Galípolo reforçando que o ciclo contracionista ainda vai longe.

• Aprovação unânime na Câmara dos Deputados da isenção de Imposto de Renda para rendas de até R$ 5 mil a partir de 2026, ano eleitoral.

“Esse arranjo favorece posições na moeda brasileira e desfavorece alocações em ações”, diz a carta. Apesar do diagnóstico, a gestora afirma que continua a identificar oportunidades pontuais na Bolsa.

Gastos públicos em 2025 preocupam

Em evento promovido pelo Itaú BBA, Stuhlberger voltou a criticar a expectativa de aumento das despesas federais no próximo ano. Para o gestor, o mercado já precifica novos desembolsos, inclusive possíveis reajustes no Bolsa Família, como parte da estratégia do governo para 2026.

Imagem: infomoney.com.br

Cenário internacional e posicionamento do fundo

No exterior, a Verde observa o nono mês consecutivo de alta nos mercados emergentes, apoiados por dólar mais fraco e perspectiva de cortes de juros pelo Federal Reserve. Diante desse contexto, a gestora:

• Reduziu exposição a juros reais nos Estados Unidos;

• Manteve aposta em inflação implícita;

• Seguiu comprada em moedas como euro, renminbi, ouro, real e também em criptomoedas;

• Aumentou de forma marginal a posição em ações brasileiras;

• Conservou livros de crédito high yield, local e global.

Desempenho do fundo

O multimercado da Verde encerrou setembro com retorno de 1,99%, acumulando alta de 12% em 2024. No mesmo período, o CDI avançou 1,22% no mês e 10,35% no ano.