Verde vê risco de fim do rali do Ibovespa sem ajuste fiscal no País

São Paulo – A Verde Asset Management advertiu que a recente alta do Ibovespa pode perder força caso o Brasil não avance na agenda fiscal e, consequentemente, não reduza de forma significativa o nível de juros. O alerta consta da carta mensal de janeiro da gestora, divulgada na segunda-feira (9).

Fluxo estrangeiro sustenta alta

Segundo a Verde, o desempenho positivo dos ativos domésticos em janeiro foi sustentado principalmente pela entrada de capital internacional. O investidor estrangeiro opera com custo de capital menor que o do investidor local, ainda preso ao CDI elevado, o que lhe permite pagar mais caro pelas ações brasileiras quando o risco cambial deixa de ser preocupação central.

Para a gestora, esse processo de reprecificação já ocorreu em ocasiões anteriores, como no superciclo de 2003 a 2011 e no “mini-ciclo” de 2016 a 2017. No entanto, o cenário atual não apresenta fundamentos para um período prolongado de valorização semelhante ao da década de 2000. “É mais plausível comparar com 2016-17, fase de boa performance, mas sem continuidade por falta de base sólida de lucratividade”, aponta o documento.

Redução de exposição a ações brasileiras

Diante do quadro descrito, a casa diminuiu a exposição à bolsa local, realizando vendas pontuais após a forte alta recente. A posição em ações globais foi mantida.

Imagem: infomoney.com.br

Estrategistas mantêm apostas em juro real e ouro

Na renda fixa brasileira, a estratégia segue aplicada em taxas reais. Nos Estados Unidos, a alocação combina posição aplicada em juro real com compra de inflação implícita. A Verde também manteve posições em ouro, no renminbi dentro de uma cesta de moedas contra o dólar, além de opções de compra em real. O portfólio de crédito permaneceu inalterado.

Desempenho do fundo

O fundo multimercado da gestora encerrou janeiro com retorno de 3,03%, superando o CDI, que avançou 1,16% no período. O livro de ações contribuiu com 1,38 ponto percentual, enquanto moedas – com destaque para o real – e a posição em ouro também tiveram participação relevante no resultado.