Casas de investimento destacam 12 fundos imobiliários para março diante de possível corte da Selic

As carteiras recomendadas de fundos imobiliários para março indicadas por BTG Pactual, Itaú BBA, EQI Research e BB Investimentos reforçam a combinação de fundos de recebíveis (CRIs) com ativos ligados à economia real, como galpões logísticos e shopping centers. Ao todo, 12 fundos aparecem nos portfólios dessas quatro instituições.

Expectativa de juros menores impulsiona estratégia

O mercado acompanha a reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) marcada para 19 de março. De acordo com o Termômetro do Copom, a aposta majoritária é de redução de 0,5 ponto percentual na Selic, dos atuais 15% para 14,5% ao ano. A perspectiva de início do ciclo de afrouxamento monetário tende a favorecer a classe de fundos imobiliários, sobretudo os chamados “fundos de tijolo”, que podem se beneficiar da queda da taxa de desconto utilizada na precificação dos imóveis.

Mesmo com o possível recuo dos juros, as casas mantêm posição relevante em fundos de recebíveis. O entendimento é que, apesar do início dos cortes, a taxa deve seguir em nível elevado por um período, sustentando dividendos atrativos para esses veículos atrelados ao CDI ou à inflação.

Fundos que se repetem nas recomendações

Entre os 12 nomes destacados pelas quatro instituições estão:

• BTG Pactual Crédito Imobiliário (BTCI11) – Recebíveis
• BTG Pactual Logística (BTLG11) – Logística
• Bresco Logística (BRCO11) – Logística
• Hedge Brasil Shopping (HGBS11) – Shoppings
• HSI Malls (HSML11) – Shoppings
• Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11) – Recebíveis
• Kinea Índice de Preços (KNIP11) – Recebíveis
• VBI Prime Properties (PVBI11) – Lajes corporativas
• RBR High Yield (RBRY11) – Recebíveis
• TRX Real Estate (TRXF11) – Renda urbana
• Guardian Real Estate (GARE11) – Híbrido
• XP Malls (XPML11) – Shoppings

Como cada casa montou seu portfólio

BTG Pactual

A estratégia do banco reúne fundos de crédito imobiliário — entre eles KNCR11, KNIP11 e Mauá Capital Recebíveis Imobiliários (MCCI11) — e ativos de tijolo. Na parte de imóveis físicos, figuram BTLG11, BRCO11, Hedge Brasil Shopping (HGBS11) e HSI Malls (HSML11). O BTG defende um mix equilibrado entre geração de renda e potencial de valorização.

Itaú BBA

O Itaú BBA prioriza liquidez, experiência de gestão e qualidade dos portfólios. O banco inclui BTLG11 e BRCO11 no segmento logístico; XPML11 e HSML11 em shoppings; e mantém exposição a recebíveis com KNCR11, KNIP11 e Kinea Hedge Fund (KNHF11), além de veículos multiestratégia como Itaú Total Return (ITRI11).

Imagem: Getty Images via valorinveste.globo.com

EQI Research

A EQI combina geração de renda e potencial de ganho de capital. A lista traz BTCI11 e RBRY11 entre os recebíveis, BTLG11 e RBR Logística (RBRL11) em logística, além de RCRB11 (lajes corporativas) e XPML11 (shoppings). O fundo de fundos Hedge Top FOFII (HFOF11) foi incluído neste mês.

BB Investimentos

O BB aposta em diversidade de estratégias, com destaque para TRXF11 (renda urbana), GARE11 (híbrido) e Riza Terrax (RZTR11), exposto ao agronegócio. Na parte de crédito, aparecem REC Recebíveis Imobiliários (RECR11), Valora CRI Índice de Preços (VGIP11) e XP Crédito Imobiliário (XPCI11). O portfólio é complementado por Pátria Malls (PMLL11), do segmento de shopping centers.

As quatro casas ressaltam que, apesar da expectativa de corte da Selic beneficiar o setor, a proximidade do período eleitoral pode elevar a volatilidade, reforçando a necessidade de selecionar ativos com qualidade de gestão e portfólios resilientes.