Interrupção no petróleo do Oriente Médio ameaça estagflação, alerta analista

São Paulo, — A prolongada restrição na oferta de petróleo oriunda do Oriente Médio pode empurrar a economia norte-americana para um quadro de estagflação caso os preços do barril permaneçam acima de US$ 100, afirmou o analista de mercado e fundador do Coin Bureau, Nic Puckrin.

Puckrin avalia que investidores estão subestimando a duração e a intensidade dos impactos econômicos do conflito regional ao apostarem no chamado “TACO trade” — sigla para “Trump Always Chickens Out”, referência à expectativa de que o ex-presidente dos Estados Unidos recuaria em tensões geopolíticas. Para o analista, Donald Trump não detém controle exclusivo sobre a situação e “não há saídas fáceis ou rápidas da guerra”.

Preços acima de US$ 100 e risco de estagflação

De acordo com Puckrin, a manutenção do petróleo acima de US$ 100 provocaria desaceleração do crescimento econômico e elevaria o índice de preços de gastos com consumo (PCE) em até 1 ponto percentual. O West Texas Intermediate (WTI) chegou a tocar quase US$ 120 por barril desde o início do conflito.

“Se o petróleo permanecer acima de US$ 100 ao longo do segundo e do terceiro trimestres, a estagflação torna-se um problema real para o Federal Reserve”, disse. Ele lembrou que, na década de 1970, o S&P 500 praticamente não avançou em termos reais durante dez anos após a consolidação desse cenário.

Efeito Hormuz e reconstrução lenta

A preocupação do analista aumenta com o fechamento do Estreito de Hormuz, rota por onde passa cerca de 20% do suprimento global de petróleo. Mesmo que a via marítima fosse reaberta imediatamente, Puckrin estima que a infraestrutura produtiva na região do Golfo levaria meses para ser totalmente restabelecida.

O especialista observa que energia é insumo fundamental para toda a atividade econômica; logo, a alta dos combustíveis tende a pressionar o preço de bens e serviços de maneira abrangente.

Imagem: cointelegraph.com

Consequências para a política monetária

Inflação elevada reduz as chances de cortes de juros nos Estados Unidos e pode até forçar novos aumentos, o que, segundo Puckrin, inviabilizaria expectativas de liquidez mais frouxa que favoreceriam ativos de risco, como criptomoedas.

Na reunião de março, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) manteve a taxa básica entre 3,5% e 3,75%. Para o encontro de abril, as apostas em redução de juros praticamente desapareceram, enquanto o FedWatch, da CME, aponta probabilidade de aproximadamente 12% de elevação nos juros.

Questionado sobre os desdobramentos do conflito, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reconheceu que preços de energia mais altos tendem a elevar a inflação, mas destacou ser “muito cedo” para medir o alcance dos possíveis efeitos na economia e na infraestrutura energética global.