Investidores estrangeiros veem Brasil como porta de entrada para mercados emergentes

Enquanto as tensões no Oriente Médio mantêm os mercados globais voláteis, grandes alocadores internacionais estão direcionando recursos ao Brasil, apontado como “Latam proxy” para exposição a emergentes. O diagnóstico foi relatado por Lucas Collazo, apresentador do programa Aftermarket, do podcast Stock Pickers, após visitar cerca de 20 gestoras em Nova York, entre hedge funds, private equity, venture capital e real estate.

De acordo com Collazo, a percepção nos Estados Unidos é que Europa perdeu atratividade, China tornou-se “não investível” e a Índia, embora em evidência, é considerada distante e cara. Assim, quando o assunto é mercado emergente, a escolha tem recaído sobre a América Latina — com o Brasil no centro das atenções.

Fluxo de capital segue firme

Leonardo Linhares, head de Ações da SPX Capital, confirmou que o conflito no Oriente Médio não reduziu os aportes estrangeiros na B3. “O dinheiro continua entrando. O Brasil tem sido talvez o maior atrator de capital nesse movimento todo”, afirmou.

Vantagem estrutural do país

Para os gestores, o Brasil se beneficia por ser exportador relevante de petróleo, ao contrário de economias da Europa e da Ásia que dependem da importação do insumo. Dessa forma, o impacto da guerra chega ao país mais pela via de expectativas de inflação e política monetária do que por choque direto de oferta.

Outro ponto mencionado são as eleições presidenciais marcadas para os próximos meses em Colômbia, Peru e Brasil, vistas como possíveis catalisadores adicionais para o fluxo de investimentos.

Alerta no private credit

Apesar do otimismo com o Brasil, há preocupação com o mercado global de private credit, que alocou montantes trilionários em dívidas de empresas de tecnologia privadas. A rápida adoção de inteligência artificial (IA) estaria colocando em risco modelos de negócio e avaliações que embasaram esses financiamentos.

Imagem: infomoney.com.br

Andrew Reider, sócio e gestor do WHG Long Biased, contou que a equipe de tecnologia da gestora retornou de uma conferência do Morgan Stanley, em San Francisco, com exemplos de disrupção. Segundo ele, a Lyft gastou US$ 1 milhão para desenvolver software interno e, desde então, economiza US$ 3 milhões por mês, reduzindo a receita de fornecedores financiados por private credit.

O sinal de alerta foi reforçado por Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, que comparou o estágio atual do setor ao período de 2005 a 2007, anterior ao colapso do subprime.

Resultados sob escrutínio

Reider avalia que a temporada de balanços que se aproxima pode trazer surpresas positivas, com empresas exibindo margens maiores graças a ganhos de eficiência proporcionados pela IA. “Toda empresa tinha que falar de IA no call de resultado para a ação subir. Agora vai ter que mostrar corte de custo e eficiência de verdade”, disse.

Mercado em compasso de espera

Na visão dos participantes do debate — Collazo, Linhares, Reider e Christian Keleti, CEO da Alpha Key —, o cenário atual se assemelha a um pêndulo que oscila entre guerra e negociação, destruição de valor e ganhos de produtividade, pânico e alívio. “Quando você está muito focado num tema, é hora de dar um passo para trás e tentar ser mais objetivo. O pêndulo vai voltar”, concluiu Reider.