Mesmo com tombo do Ibovespa, Vale fecha maio no azul e vira exceção entre as “queridinhas” das corretoras

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Um maio difícil para a Bolsa

Maio terminou como o pior mês para o Ibovespa desde fevereiro de 2023: queda de 7,22%. Três fatores pesaram:

• Saída de capital estrangeiro: R$ 14,1 bilhões deixaram a B3, enxugando a liquidez.
• Expectativa de cortes de Selic mais lentos: com a inflação ainda resistente, o mercado passou a precificar juros altos por mais tempo, o que encarece o custo de capital das empresas e reduz o valor presente dos fluxos de caixa futuros.
• Ruído eleitoral: incertezas sobre o próximo ciclo político aumentaram a busca por proteção.

Em cenários assim, investidores globais tendem a migrar para mercados considerados mais seguros, pressionando divisa, renda variável e, por tabela, fundos de renda fixa atrelados ao CDI.

Por que a Vale nadou contra a corrente

Enquanto cinco das seis ações mais recomendadas para maio fecharam no vermelho, Vale (VALE3) avançou 5,3%. Dois pilares sustentaram o papel:

• Minério de ferro estabilizado perto de US$ 110 por tonelada, mantendo margens saudáveis.
• Sinais de retomada da atividade industrial chinesa, responsável por mais de metade da demanda global pelo insumo.

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Além disso, o alívio geopolítico no Oriente Médio — que ajudou a derrubar o petróleo — reduziu temores de desaceleração global, favorecendo commodities metálicas. Para o investidor iniciante, o caso da Vale mostra como drivers específicos de cada setor podem contrariar o humor geral do mercado.

O que pesou sobre Petrobras e Axia

Petrobras (PETR4) devolveu 14,9% em maio, maior queda do ranking. O motivo foi a virada no preço do barril de petróleo:

• Negociações entre EUA e Irã para reabrir o Estreito de Ormuz diminuíram o risco de oferta.
• O Brent caiu US$ 19, maior recuo mensal em dólar desde março de 2020.
• A estatal perdeu R$ 98 bilhões em valor de mercado, voltando ao nível de 6 de março.

No caso da Axia (AXIA3), a baixa de 15,3% começou após o balanço do 1º trimestre mostrar Ebitda 4% abaixo das estimativas. Outros pontos de pressão:

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

• Programa de recompra de até R$ 4 bilhões foi considerado tímido.
• Decisão judicial sobre a remuneração de ativos de transmissão (RBSE) trouxe incerteza regulatória.
• O setor elétrico, de forma geral, corrigiu até 25% depois de fortes altas.

Para quem está começando a investir, fica o alerta: mesmo companhias maduras podem sofrer quando as premissas de preço de energia, regra do jogo regulatório ou expectativas de fluxo de caixa mudam repentinamente.

Itaú, Localiza e Vibra: perdas menores, mas ainda negativas

Três ações do grupo superaram o Ibovespa, mas não escaparam do território negativo:

• Itaú (ITUB4): -5,6%. O banco costuma ser visto como defensivo, pois lucros recorrentes tendem a amortecer choques. Ainda assim, fuga de estrangeiros não perdoou.
• Localiza (RENT3): -6,6%. Empresas intensivas em capital sentem mais quando o mercado projeta Selic alta por mais tempo, já que o custo de financiamento sobe.
• Vibra (VBBR3): -9,4%. Sem notícia corporativa relevante, acompanhou a desvalorização do petróleo e o humor negativo da Bolsa.

Esses desempenhos ilustram como um ativo “defensivo” ou “premium” não significa imune a quedas, algo importante para quem monta carteiras diversificadas.

O que o investidor iniciante pode tirar desse movimento

• Fluxo estrangeiro faz diferença: entradas ou saídas de recursos de fora costumam amplificar movimentos de alta ou de baixa.
• Juros influenciam todos os setores, mas de formas distintas. Empresas de alto endividamento sofrem mais; exportadoras podem se beneficiar de dólar firme.
• Commodities seguem suas próprias lógicas: enquanto o petróleo caiu, o minério ficou resiliente, mostrando que nem todo insumo reage igual ao mesmo evento geopolítico.
• Diversificação ajuda a reduzir sustos: em maio, quem tinha apenas Petrobras sentiu mais do que quem combinou ativos de perfis diferentes.

Maio reforçou a velha lição do mercado: mesmo papéis mais citados em carteiras recomendadas não estão protegidos de volatilidade, e entender os vetores que movem cada setor é tão importante quanto acompanhar o Ibovespa.