IPCA+8% chama atenção, mas gestores veem dólar como peça-chave para o 2º semestre

Anúncio

Kindle 16 GB Última Geração

Leve e compacto, com tela antirreflexo, trocas de página mais rápidas, luz frontal ajustável e bateria de longa duração. A assinatura do Kindle Unlimited possibilita o acesso a milhões de títulos.

Ver na Amazon

O Tesouro Direto voltou a oferecer NTN-B pagando IPCA + 8% ao ano. Para muitos investidores, a taxa soa como convite para concentrar recursos em casa. Vários gestores, porém, alertam que esse rendimento “não é de graça” e que o segundo semestre deve ser acompanhado com os olhos no mercado internacional e, especialmente, no dólar.

Por que a taxa alta não encerra o jogo

Segundo Marc Foster, da Franklin Templeton Brasil, a remuneração real elevada é atraente, mas não elimina o benefício de manter parte do patrimônio na “moeda forte”. O argumento principal é a diversificação: o Brasil representa menos de 2% do mercado financeiro global, o que limita oportunidades e aumenta a exposição a riscos locais, como eleições presidenciais e decisões de política fiscal.

Para o investidor iniciante, vale lembrar que:

• IPCA + 8% significa ganho real (acima da inflação) em reais, mas não protege contra desvalorização do câmbio.
• O dólar funciona como seguro parcial em cenários de volatilidade doméstica.

Fed sob nova direção: impacto imediato na curva de juros

Leia também

Mais notícias sobre Renda Fixa

Segundo semestre de 2026: XP vê inflação mais alta, Selic a 14% e chama atenção para prazo dos títulos indexadosTítulo do Tesouro IPCA+ não combina com prazo curto? Entenda o risco escondido nos papéis longos

O semestre começou com Kevin Warsh assumindo a presidência do Federal Reserve e desmontando parte da comunicação tradicional do banco central dos EUA. A mudança, descrita por Marcelo Cabral, da Stratton Capital, retira uma “âncora” que o mercado usava há 30 anos para precificar ativos.

Para o brasileiro que já investe fora, a consequência prática é um redesenho da curva de juros americana. O cenário de juros altos foi mantido e há risco de novas altas já embutido nos preços dos Treasuries (títulos públicos dos EUA).

Renda fixa em dólar: foco na parte curta da curva

Cabral e Bruno Perri, da Fórum Investimentos, apontam para os Treasuries de 2 a 3 anos como faixa preferencial. A lógica é simples:

• Prazos curtos sofrem menos caso o Fed precise aumentar juros novamente.
• O cupom em dólar oferece proteção cambial natural para quem não faz hedge.

Entre títulos corporativos, há duas vias:

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

• High yield (maior risco e retorno) em vencimentos de 3 a 5 anos, aproveitando prêmios mais altos.
• High grade (baixo risco) pode ir um pouco além, pois o risco de crédito é menor.

Setores em destaque: IA segue motor, petróleo ganha prêmio de risco

A Franklin Templeton mantém visão positiva para big techs, mas observa que os preços atuais exigem paciência: muitos investimentos ainda precisam se provar nos balanços. Já Cabral vê o “ciclo da IA” como estruturante, lembrando que cinco hyperscalers planejam mais de US$ 700 bilhões em infraestrutura apenas neste ano.

Ao mesmo tempo, o petróleo volta ao radar depois do bloqueio no Estreito de Ormuz. A interrupção expôs fragilidades logísticas e elevou o “piso” de preço do barril, beneficiando empresas ligadas a oleodutos, armazenagem e equipamentos.

Multimercados globais reaquece interesse

No exterior, os hedge funds (equivalentes aos multimercados locais) apresentam retorno superior ao observado no Brasil. Para Daniel Popovich, da Franklin Templeton, usar hedge cambial permite capturar parte do diferencial de juros brasileiro e ainda ganhar em diversificação de estratégias, algo valioso num momento de bolsas valorizadas e curvas de juros cheias de incerteza.

Pontos de atenção para o investidor brasileiro

• Diversificar não é sinônimo de apostar no curto prazo. A ideia é reduzir risco estrutural.
• Custos de operação no exterior (IOF, spread cambial e taxas de corretagem) precisam entrar na conta.
• Quem prefere evitar exposição ao câmbio pode usar veículos com hedge, mas perde a proteção natural em caso de alta do dólar.
• Selic segue em patamar de dois dígitos, oferecendo alternativa de renda fixa doméstica competitiva; o equilíbrio entre ativos onshore e offshore deve considerar objetivos de longo prazo.

Com eleições no horizonte, um Fed em transformação e setores globais recebendo investimentos bilionários, gestores reforçam que permanecer apenas no IPCA + 8% pode custar caro em termos de oportunidades perdidas e proteção de portfólio. A palavra-chave permanece sendo diversificação — não especulação.