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Deflação nos EUA derruba juros futuros no Brasil e reaquece debate sobre trajetória da Selic
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Deflação nos EUA derruba juros futuros no Brasil e reaquece debate sobre trajetória da Selic
A surpresa de deflação de 0,4% no índice de preços ao consumidor (CPI) dos Estados Unidos em junho repercutiu imediatamente no mercado de juros. Lá fora, o rendimento dos Treasuries cedeu; aqui, a curva de Depósitos Interfinanceiros (DIs) devolveu ganhos da véspera e fechou a terça-feira (14) em forte queda.
O que aconteceu nos Estados Unidos?
O CPI negativo foi a maior queda mensal desde abril de 2020. No acumulado de 12 meses, a inflação desacelerou de 4,2% para 3,5%. Embora o Federal Reserve use preferencialmente o PCE como bússola, o CPI funciona como termômetro de curto prazo para o mercado medir o pulso da política monetária.
Logo após o dado, a ferramenta FedWatch passou a precificar 83,4% de chance de manutenção dos juros norte-americanos na reunião de 29 de julho, acima dos 63,1% projetados antes da divulgação. As apostas de alta para setembro também diminuíram.
Reação imediata dos Treasuries
- Título de 2 anos: rendimento caiu de 4,263% para 4,191%.
- Título de 10 anos: recuo de 4,610% para 4,587%.
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Por que isso afeta a curva de DI?
O DI reflete as expectativas para a Selic no futuro. Se os rendimentos norte-americanos cedem e o risco global diminui, o prêmio exigido pelos investidores para carregar títulos brasileiros também cai. O movimento é amplificado pela percepção de que um Federal Reserve menos agressivo abre espaço para o Banco Central do Brasil manter — ou até acelerar — o ciclo de cortes da Selic, iniciado em março.
Imagem: Liliane de Lima
Números da sessão
- DI jan/27: recuo de 13,955% para 13,895% (-6 pontos-base).
- DI jan/29: queda de 14,230% para 14,020% (-21 pontos-base).
- DI jan/36: desvalorização de 14,395% para 14,280% (-11 pontos-base).
O papel do Tesouro Nacional
A queda também foi sustentada pelo leilão doméstico. O Tesouro vendeu 1,25 milhão de Letras Financeiras do Tesouro (LFTs), atreladas à Selic, e apenas 150 mil Notas do Tesouro Nacional série B (NTN-Bs), indexadas à inflação. Ao limitar a oferta de títulos de prazo mais longo, o órgão evita pressão de alta sobre as taxas reais.
Efeito prático para o investidor
Para quem investe em renda fixa, a sessão ilustra como eventos externos podem mexer na marcação a mercado de títulos prefixados e indexados à inflação. Taxas mais baixas valorizam aplicações já contratadas, mas reduzem o retorno de novos papéis com vencimentos longos. Por outro lado, o recuo nos Treasuries costuma aliviar o câmbio e, indiretamente, a inflação doméstica, fatores que entram no radar do Comitê de Política Monetária (Copom).
Enquanto a trajetória da Selic seguirá dependente de dados locais — como atividade, câmbio e IPCA —, o investidor iniciante deve lembrar que choques vindos do exterior podem alterar rapidamente os preços dos ativos, mesmo sem mudanças imediatas nas condições internas.
Ferramentas úteis para investidores
Use as ferramentas gratuitas do Trader Iniciante para simular investimentos, acompanhar o Tesouro Direto e consultar resultados atualizados.
