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Tesouro Direto: por que o rendimento prometido não é o que chega ao investidor

Tesouro Direto: por que o rendimento prometido não é o que chega ao investidor

Ricardo AlmeidaMercado Financeiro4 minutos atrás11 Visualizações

O número que aparece na tela quando você escolhe um título do Tesouro Direto não é, necessariamente, o rendimento que vai cair na sua conta. Imposto de Renda (IR), taxa de custódia da B3 e, em alguns casos, cobrança de administração pela corretora ou banco corroem parte do retorno.

Quanto custam as taxas na prática?

Uma simulação da SuperRico ilustra o impacto. Considerando aplicação inicial de R$ 20 mil em Tesouro Selic, com aportes mensais de R$ 1.000 durante 20 anos, uma taxa de administração de 0,5% ao ano tira R$ 92 mil do patrimônio final. O exercício usou Selic de 14,25% e inflação de 4,5% apenas como referência para mostrar o efeito do custo extra.

Hoje, cerca de 90% das instituições dispensam a taxa de administração, mas 10% ainda cobram. O valor pode parecer pequeno à primeira vista, porém morde o rendimento ano após ano, sobretudo em objetivos de longo prazo.

Custos que todo investidor paga

Taxa de custódia da B3 – 0,2% ao ano: cobrada sobre o valor investido. No Tesouro Selic há isenção para até R$ 10 mil em estoque; o excedente paga a alíquota.
Imposto de Renda: recolhido no resgate ou no vencimento. A tabela é regressiva: começa em 22,5% (até 180 dias) e cai para 15% (acima de dois anos). Diferentemente de fundos, não existe come-cotas, o que ajuda os juros compostos.
IOF: só incide se o resgate ocorrer antes de 30 dias. Depois disso, a alíquota zera.

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Esses custos explicam por que o “rendimento bruto” exibido no site do Tesouro ou na plataforma da corretora raramente coincide com a rentabilidade líquida que o investidor efetivamente recebe.

Quando pagar taxa de administração faz sentido?

Segundo Carlos Castro, CEO da SuperRico, a cobrança pode ser justificável se vier acompanhada de serviço que agregue valor real, como consultoria personalizada ou gestão ativa da carteira. Para produtos que apenas replicam a Selic, contudo, a tarifa costuma pesar mais do que ajuda.

Já Milene Dellatore, sócia-diretora do Grupo Mide, lembra que uma plataforma intuitiva e atendimento que evite erros operacionais podem ser relevantes principalmente para quem está dando os primeiros passos.

Tesouro Direto: por que o rendimento prometido não é o que chega ao investidor - Imagem do artigo original

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Tesouro Selic, IPCA+ ou Prefixado: não são todos iguais

Tesouro Selic: acompanha a taxa básica de juros. Pela baixa oscilação, é usado como reserva de emergência ou para metas de curto prazo.
Tesouro IPCA+: paga uma taxa fixa mais a variação da inflação oficial. Indicado para objetivos longos, como aposentadoria, pois preserva poder de compra.
Tesouro Prefixado: entrega uma taxa nominal definida no momento da compra. Ganha relevância quando o mercado espera queda dos juros.

O ponto-chave é alinhar o vencimento do título ao prazo do objetivo. Comprar um IPCA+ de 2045 para resgatar em dois anos, por exemplo, expõe o investidor a oscilações de mercado que podem gerar perda, pois o preço desses papéis varia diariamente (marcação a mercado).

Posso vender antes do vencimento?

Sim. O Tesouro Nacional recompra títulos todos os dias úteis, mas o preço segue as condições de mercado. Em Selic, a variação costuma ser mínima; já em IPCA+ e Prefixado, pode haver ganho ou perda em relação à taxa contratada. Por isso, especialistas sugerem manter esses papéis até o vencimento, salvo se o investidor aceitar o risco de volatilidade.

Segurança: e se a corretora quebrar?

Os títulos ficam registrados no CPF do investidor na B3, fora do balanço da instituição financeira. Caso a corretora enfrente problemas, basta pedir a transferência de custódia para outra habilitada. O patrimônio permanece intacto.

O que fica para o investidor iniciante

Compare sempre a taxa de administração; se houver, avalie o serviço oferecido.
Considere IR, custódia e IOF ao estimar o rendimento líquido.
Escolha o título de acordo com o prazo do seu objetivo e sua necessidade de liquidez.
Lembre que Selic, CDI, inflação e expectativas de juros influenciam o preço dos papéis, especialmente em IPCA+ e Prefixado.

Entender cada custo e cada tipo de título ajuda a evitar frustrações e mantém o planejamento financeiro alinhado à realidade do mercado.