Alerta de Michael Burry: entusiasmo com ações de IA lembra bolha das pontocom

O gestor Michael Burry, famoso por lucrar com o colapso do subprime em 2008, voltou a soar o alerta. Em publicação no fim de semana, ele afirmou que a recente disparada das ações ligadas à inteligência artificial (IA) repete o padrão visto nos meses que antecederam o estouro da bolha das pontocom, em 2000.

O que motivou o aviso

• S&P 500 em máxima histórica: o principal índice de Wall Street renovou recordes mesmo com os indicadores de sentimento do consumidor norte-americano nos menores níveis da série.
• Philadelphia Semiconductor Index: o índice que concentra empresas de chips saltou mais de 10% em uma semana e, segundo Burry, já acumula alta de 65% em 2026.
• A tese “de duas letras”: o gestor se refere à abreviação “IA”, que, na visão dele, vem puxando preços sem respaldo proporcional nos fundamentos.

“As ações não estão subindo por causa de empregos ou renda. Elas sobem porque estão subindo”, escreveu Burry, sugerindo um movimento de manada semelhante ao de 1999-2000.

Relembre a bolha das pontocom

Entre 1995 e março de 2000, o índice Nasdaq de tecnologia saltou mais de 400%. Bastava um site e um plano de negócios genérico para que startups captassem milhões de dólares. Quando investidores perceberam a falta de lucros reais, o mercado derreteu: o Nasdaq perdeu 78% em dois anos e cerca de US$ 5 tri evaporaram.

Algumas companhias, como Amazon e Google, resistiram e prosperaram, mas levaram anos para recuperar as cotações. Para Burry, a fé quase irrestrita no poder transformador da IA lembra aquele período.

O histórico de Burry e a aposta contra a Nvidia

Conhecido pelo filme “A Grande Aposta”, Burry identificou a fragilidade dos títulos imobiliários anos antes da crise de 2008. Em novembro do ano passado, seu fundo Scion Asset Management montou uma posição equivalente a US$ 1 milhão em opções de venda da Nvidia, gigante dos chips de IA que ultrapassou US$ 5 tri em valor de mercado.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

A movimentação sugere que, para o gestor, parte do valor embutido nas ações de semicondutores não se sustenta caso o otimismo com IA diminua.

Por que isso importa ao investidor brasileiro

• Correlação internacional: altas e baixas em Wall Street costumam influenciar o Ibovespa, principalmente nos setores de tecnologia, commodities e bancos.
• BDRs e ETFs: muitos brasileiros têm exposição a gigantes de IA por meio de recibos de ações e fundos de índice listados na B3. Uma correção lá fora tende a se refletir nesses instrumentos.
• Dólar e juros: períodos de aversão a risco elevam a moeda americana e podem pressionar a inflação, exigindo atenção ao ciclo da Selic.

Euforia x fundamentos: sinais de atenção

• Valuation esticado: múltiplos de preço/lucro de algumas empresas de IA já se aproximam — ou superam — níveis vistos na virada dos anos 2000.
• Crescimento real de receita: parte das companhias ainda depende de projeções de demanda futura que podem não se concretizar na velocidade esperada.
• Liquidez global: embora os juros nos EUA permaneçam elevados, a perspectiva de cortes a partir de 2024 sustenta a busca por ativos de risco, mas também aumenta a sensibilidade a decepções.

O que observar daqui para frente

Investidores acompanham de perto:

• Relatórios de resultado das big techs, que mostrarão se a receita de IA está se materializando.
• Decisões de política monetária do Federal Reserve, pois custos de capital mais altos tendem a penalizar empresas em estágio de forte expansão.
• Indicadores de confiança do consumidor e de atividade, para avaliar se o cenário macro justifica as cotações atuais.

Sem fazer previsões de preço, Burry enfatiza que a ganância pode ter tomado o lugar da análise de fundamentos. Para o investidor comum, a mensagem central é simples: entender riscos e diferenciar expectativa de realidade permanece essencial, especialmente quando o assunto é tecnologia de ponta.