André Bacci foca em FIIs descontados e liquidação de fundos passivos para aumentar retornos

Referência entre investidores de fundos imobiliários, André Bacci afirmou que tem reposicionado sua carteira diante do atual cenário de juros altos e inflação pressionada, aproveitando oportunidades tanto em FIIs negociados com desconto quanto em processos de desmonte de veículos de gestão passiva.

Em entrevista ao programa “Liga de FIIs”, do InfoMoney, Bacci explicou que fundos menores e passivos têm oferecido possibilidades pontuais de arbitragem, sobretudo quando entram em fase de liquidação. “Em fundo de gestão passiva, estou operando muito o desmonte e desfazimento deles. E, surpreendentemente, é lucrativo desmontar fundo”, disse. O investidor ponderou, porém, que essa estratégia apresenta baixa liquidez e é difícil de escalar: “Não dá para viver disso. São oportunidades muito de momento”.

Cenário macroeconômico influencia carteira

Bacci destacou que a inflação elevada tende a beneficiar fundos de papel atrelados ao IPCA, sobretudo os de gestão ativa. “Essa inflação alta vai dar alguns ganhos grandes nesses fundos”, afirmou. Ao mesmo tempo, a Selic elevada sustenta dividend yields atrativos nos FIIs de tijolo, hoje na casa de 10% a 11% ao ano.

Diante dessas condições, o investidor relatou que sua carteira passa por uma migração gradual de fundos de papel para ativos de tijolo, movimento que ocorre de forma lenta devido às rápidas mudanças no ambiente econômico. “Mudou todo o contexto econômico em dois anos, duas vezes. Eu não consegui terminar de girar a carteira ainda”, comentou.

Exposição a ativos estressados

Além dos FIIs tradicionais de tijolo, Bacci mantém posições em veículos considerados mais estressados pelo mercado, incluindo fundos com rendimentos zerados e aqueles em processo de desmonte. Na visão dele, a forte queda de preço transforma essas operações em oportunidades semelhantes a investimentos prefixados.

Imagem: infomoney.com.br

Preferência por crédito em Fiagro e FI-Infra

O investidor também avaliou o desempenho dos Fiagros e dos FI-Infras, apontando preferência por estruturas de crédito em vez de equity. Segundo Bacci, os fundos de infraestrutura ligados a crédito seguem favorecidos pelo CDI elevado e pela duration curta das operações: “Estou muito feliz com a situação de fundos de crédito. Duration baixa, vencimento curto, CDI nas alturas e ainda preço depreciado”.

O episódio completo com a entrevista foi exibido na edição desta semana do “Liga de FIIs”, transmitido às quartas-feiras, às 18h, no canal do InfoMoney no YouTube.