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Bilionários e impostos: por que o debate proposto por Gabriel Zucman interessa ao bolso de todo investidor

Bilionários e impostos: por que o debate proposto por Gabriel Zucman interessa ao bolso de todo investidor

Ricardo AlmeidaMercado Financeiro3 minutos atrás16 Visualizações

O economista francês Gabriel Zucman, pesquisador da Escola de Economia de Paris e da Universidade da Califórnia em Berkeley, acaba de lançar no Brasil o livro “Os Bilionários Não Pagam Imposto de Renda e Nós Vamos Acabar com Isso”. A obra reúne estudos que indicam: enquanto o brasileiro médio entrega cerca de 42,5% da renda ao Fisco, o 0,01% mais rico — algo em torno de 15 mil pessoas — paga menos de 20%.

O que está em jogo

Segundo Zucman, a disparidade tributária coloca em risco o funcionamento da democracia.
Ele propõe um imposto mínimo de 2% sobre a riqueza de quem possui mais de US$ 100 milhões.
Para o Brasil, a estimativa é de arrecadação adicional de aproximadamente R$ 30 bilhões, metade do déficit fiscal primário projetado pelo governo.

Imposto sobre riqueza x Imposto de Renda

O Imposto de Renda incide sobre o que uma pessoa ganha em salários, aluguéis, juros ou dividendos. Já a proposta de Zucman mira o patrimônio — imóveis, participações societárias e aplicações financeiras. Para o economista, tributar a riqueza reduziria brechas de planejamento tributário que permitem aos muito ricos adiar ou minimizar o pagamento de IR.

Por que o tema interessa ao investidor comum

Cenário fiscal: aumentar a receita pode diminuir a necessidade de elevar a dívida pública. Dívida menor tende a reduzir prêmio de risco e, indiretamente, pressiona para baixo a taxa Selic no longo prazo.
Mercado de capitais: menos incerteza fiscal costuma favorecer a Bolsa, já que empresas contam com ambiente macro mais previsível para investir.
Renda fixa: caso a arrecadação extra ajude no ajuste das contas, títulos do Tesouro poderiam oferecer juros reais menores no futuro, mudando a relação risco–retorno entre classes de ativos.
Distribuição de carga tributária: parte da discussão atual sobre reforma tributária no Brasil envolve simplificar impostos sobre consumo (regressivos) e tornar a tributação mais progressiva. A proposta de Zucman dialoga com esse movimento.

Concentração de poder econômico

Além do aspecto fiscal, Zucman argumenta que a alta concentração de recursos financeiros permite influência desproporcional em imprensa, lobby e processos eleitorais. Na lógica do autor, limitar o acúmulo de patrimônio no topo ajuda a preservar a competição econômica e, por consequência, o funcionamento eficiente dos mercados.

Riscos e limites da proposta

Adesão internacional é fundamental: sem coordenação, fortunas podem migrar para jurisdições mais brandas.
Levantamento de dados: medir riqueza não-financeira — como obras de arte ou participações em empresas de capital fechado — exige aprimorar cadastros e fiscalizações.
Alíquota de 2% parte da premissa de retorno médio de 6% ao ano sobre grandes patrimônios. Mudanças no ciclo econômico podem alterar essa conta.

O momento brasileiro

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O debate de Zucman chega enquanto o Congresso discute a regulamentação da reforma tributária para simplificar impostos sobre consumo e avalia medidas de aumento de receita para cumprir a nova meta de resultado primário. Embora a criação de um imposto sobre grandes fortunas exija emenda constitucional, a ideia serve de contraponto a propostas de elevar tributos já incidentes sobre a base de consumidores ou sobre empresas listadas em Bolsa.

Bilionários e impostos: por que o debate proposto por Gabriel Zucman interessa ao bolso de todo investidor - Imagem do artigo original

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Para o investidor iniciante, compreender como a arrecadação pública afeta juros, inflação e câmbio ajuda a calibrar expectativas de retorno em renda fixa, ações ou mesmo criptomoedas. Mudanças na estrutura de impostos podem alterar o fluxo de capitais, influenciar o câmbio e, em última instância, repercutir nos preços dos ativos.

Zucman encerra o livro lembrando que a decisão não cabe aos bilionários, mas ao processo democrático. Independentemente de o imposto mínimo prosperar, o tema coloca holofote sobre a forma como cada real arrecadado — ou deixado de arrecadar — mexe com o dia a dia de quem investe e consome no país.