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Bolsa barata atrai estrangeiros enquanto dívidas de grandes empresas preocupam gestores

Bolsa barata atrai estrangeiros enquanto dívidas de grandes empresas preocupam gestores

Felipe MartinsEstratégias de investimento20 horas atrás12 Visualizações

O baixo patamar de preço das ações brasileiras voltou a despertar o interesse de investidores estrangeiros. Ao mesmo tempo, cresce a lista de companhias pressionadas por dívidas em um ambiente de juros altos, segundo debate entre gestores da Alpha Key, WHG e Itaú Asset.

Por que a Bolsa parece “barata”

Levantamento citado por Christian Keleti, da Alpha Key, mostra que quase todos os 12 principais setores da B3 negociam perto do piso de múltiplos dos últimos cinco anos. Em outras palavras, o investidor paga menos por cada real de lucro projetado.

Para o estrangeiro, essa combinação de preço baixo e moeda desvalorizada amplia a sensação de desconto. É o clássico efeito “shopping season”: ativos de qualidade podem estar sendo vendidos a preço de liquidação.

O outro lado da moeda: dívida recorde

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No mesmo painel, os gestores lembraram que Cosan, Via, Grupo Pão de Açúcar, Simpar e CSN já renegociam passivos com haircuts ou venda de ativos. A busca por caixa indica dificuldade de honrar compromissos atrelados a CDI ou IPCA + juros elevados.

Juros em dois dígitos elevam o custo financeiro e reduzem margens.
Duração curta dos empréstimos exige refinanciamento frequente.
Endividamento das famílias perto de 30 % da renda reduz consumo e pressiona varejistas.

Curva de juros trava novos projetos

Com a Selic perto de 14 % ao ano até poucas semanas atrás, projetos que exigem financiamento de longo prazo ficam inviáveis. “Que negócio aguenta pagar CDI + 5 %, ou 20 % ao ano, sem corte de juros?”, questionou Andrew Reider, da WHG.

A incerteza sobre inflação futura dificulta a queda sustentada da curva de juros. Sem visibilidade, o investidor cobra prêmios maiores para emprestar, e o ciclo de crédito encurta.

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Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Onde pode haver assimetria

Keleti cita empresas pouco alavancadas e líderes de mercado como possíveis pontos fora da curva. Mills recebeu proposta de aquisição de grupo europeu por cerca de US$ 500 milhões, sinal de que preço e qualidade ainda convivem na B3. Localiza, que já negociou a 25–30 vezes lucro, hoje roda perto de 10 vezes após temores com carros elétricos chineses.

Isso não significa ausência de risco, mas indica que, mesmo em cenário duro, quem chega com dólar forte pode encontrar barganhas.

O que o investidor iniciante deve observar

Alavancagem: verifique a relação dívida líquida/EBITDA das empresas antes de comprar ações.
Sensibilidade a juros: setores intensivos em capital, como varejo e siderurgia, sofrem mais quando a Selic permanece alta.
Cenário macro: inflação e expectativas ancoradas são chave para futuros cortes de juros e, consequentemente, para o custo da dívida corporativa.
Diversificação: manter carteira equilibrada entre renda fixa, ações e, se fizer sentido, proteção cambial, ajuda a atravessar ciclos de estresse.

Em resumo, a Bolsa barata explica o fluxo estrangeiro recente, mas a saúde financeira das empresas deve ser analisada com lupa. Preço atrativo não elimina o risco de crédito em um país onde a Selic ainda pesa no bolso de companhias e consumidores.