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Capital estrangeiro redescobre o Brasil por rotas além da Bolsa

Capital estrangeiro redescobre o Brasil por rotas além da Bolsa

Felipe MartinsEstratégias de investimento1 mês atrás45 Visualizações

Grandes investidores internacionais voltaram a colocar o Brasil no radar, mas agora por estradas menos óbvias do que o pregão da B3. Gestores como Bruno Serra, da Itaú Asset, relataram um “volume incomum” de reuniões recentes com estrangeiros interessados em diferentes frentes: fundos macro, startups e até o mercado de seguros e resseguros.

De onde vem essa movimentação?

Fundos multiestratégia – Casas globais que atuam em várias classes de ativos, como Balyasny, Schonfeld e Millennium, buscam abrir ou reforçar mesas dedicadas à América Latina. Segundo Andrew Reider, da WHG, esses grupos “captaram muito dinheiro e estão no limite da capacidade”, precisando de mercados com retorno pouco correlacionado ao portfólio atual.
Modelo seguradora + investimento – Grupos internacionais inspirados na lógica da Apollo Global Management e da Berkshire Hathaway sondam o mercado brasileiro de seguros. A ideia é usar o prêmio recebido na venda de apólices como fonte de capital de longo prazo para investimentos, estratégia conhecida por unir fluxo constante de caixa ao retorno potencial de ativos de risco.
Venture capital – Há interesse em fundos que investem em startups locais. Para Bruno Serra, parte do capital estrangeiro que antes limitava-se à Bolsa agora estuda colocar recursos em fases iniciais de empresas de tecnologia.

Por que agora?

O Brasil oferece uma combinação de fatores que chama atenção de quem procura diversificação:

Juros elevados – A taxa Selic em patamar de dois dígitos (o debate no mercado gira em torno de algo próximo a 14% ao ano, segundo os gestores) cria um cenário de retorno nominal alto na renda fixa e aumenta o “custo de oportunidade” de investir em ações. Para estrangeiros, porém, o juro também significa renda em moeda forte quando há cobertura cambial.
Valuação relativa – Depois de anos de volatilidade, diversos ativos brasileiros ficaram mais baratos frente a pares globais, o que atrai quem busca assimetria de risco: perda potencial limitada e espaço maior para ganho em caso de melhora do ambiente econômico.
Câmbio historicamente depreciado – O real barato para padrões históricos reduz o preço de entrada em dólares e funciona como colchão contra eventuais oscilações no curto prazo.

Impacto para o investidor iniciante

Bolsa ainda é o “mapa” mais comum – O principal caminho do capital estrangeiro continuava sendo o ETF iShares MSCI Brazil (EWZ), listado em Nova York. O novo fluxo, porém, mostra que o interesse pode se espalhar por outros cantos do mercado, reduzindo a dependência desse único veículo.
Mercado de seguros pode crescer – Caso seguradoras globais efetivamente entrem no país, a competição tende a aumentar, com potencial melhora de produtos e precificação para o consumidor.
Startups ganham fôlego – Mais recursos em venture capital significam oportunidades de emprego, inovação e, no futuro, novas ofertas públicas de ações (IPOs) ou fusões que podem chegar ao radar da Bolsa.
Diversificação de carteiras – O investidor local, acostumado a concentrar a poupança em renda fixa indexada ao CDI, pode observar maior variedade de produtos estruturados e fundos globais operando por aqui.

Risco político volta ao centro do debate

Embora o apetite estrangeiro tenha aumentado, a pauta política não saiu do foco. Áudios envolvendo o senador Flávio Bolsonaro e especulações eleitorais já afetam projeções de segundo turno citadas por gestores. Para Christian Keleti, da Alpha Key, essa incerteza cria um cenário de assimetria interessante para a Bolsa: algo entre 30% e 50% de potencial de alta, contra queda estimada em torno de 10% em um desfecho desfavorável.

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Mesmo assim, Keleti pondera que o juro elevado e a possibilidade de novo mandato presidencial mantêm parte do capital de grande porte longe de posições expressivas em ações brasileiras por enquanto.

Capital estrangeiro redescobre o Brasil por rotas além da Bolsa - Imagem do artigo original

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Classes de ativos no radar

Ações – Podem se beneficiar de fluxos adicionais, mas seguem sensíveis à política e aos juros.
Renda fixa – O nível alto da Selic continua a atrair investidores, inclusive estrangeiros, pelo prêmio de risco.
Dólar – Movimentos de entrada de capital tendem a aliviar pressões de alta, mas incertezas fiscais e eleitorais podem gerar volatilidade.
Criptomoedas – Não foram citadas diretamente, mas podem competir por parte do mesmo capital que busca diversificação e retorno descorrelacionado.

O resultado prático, segundo os gestores ouvidos, é um Brasil novamente no roteiro global de investimento, porém por vias mais variadas. Para o investidor doméstico, compreender essa nova rota de capitais ajuda a contextualizar movimentos de preço e a calibrar expectativas em meio ao mix de juros altos, câmbio volátil e agenda política carregada.