Gigantes dos EUA escapam de US$ 40 bi em impostos ao usar paraísos fiscais, mostra levantamento

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Um levantamento de quase 500 balanços de empresas dos Estados Unidos mostra que multinacionais direcionaram centenas de bilhões de dólares em lucros para jurisdições de baixa ou nenhuma tributação — como Malta, Bermudas, Ilhas Cayman e Chipre — evitando cerca de US$ 40 bilhões em imposto de renda desde o início de 2025.

O que mudou na regra do jogo

O uso dos chamados paraísos fiscais não é novo, mas ganhou impulso quando o governo norte-americano se retirou, em 2025, de um esforço da OCDE para estabelecer um imposto corporativo mínimo global de 15% (o “Pilar 2”). A decisão, tomada por ordem executiva do então presidente Donald Trump em seu primeiro dia de volta ao cargo, eliminou a pressão internacional sobre companhias sediadas nos EUA.

A retirada enfraqueceu a tentativa de fechar brechas que permitiam a transferência artificial de lucros para países com alíquotas perto de zero, mesmo onde as empresas não mantêm funcionários, fábricas ou consumidores.

Quem economizou mais

• American Express: economizou US$ 423 milhões em 2025 usando a ilha de Jersey.
• PayPal: cortou quase metade da fatura fiscal por meio de unidades em Singapura.
• Stanley Black & Decker: reduziu em US$ 27 milhões sua conta via Chipre.
• Abbott Laboratories: alocou todos os lucros a uma subsidiária sem funcionários em Malta, poupando US$ 336 milhões.
• Outras companhias citadas incluem Walmart, Uber, Mastercard, Pepsi, Crocs, Merck, Honeywell e Cigna.

Como a estratégia funciona

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O mecanismo mais comum é registrar patentes, marcas ou direitos de propriedade intelectual em subsidiárias localizadas em paraísos fiscais. Dessa forma, o lucro contábil aparece no país de menor imposto, mesmo que a venda ocorra em outro mercado. A prática é legal, mas pode ser contestada se a Receita considerar que falta “substância econômica” — conceito usado para exigir que a empresa tenha atividade real onde declara o ganho.

No pacote tributário de 2017, os EUA criaram um imposto para lucros transferidos ao exterior, mas permitiram a consolidação de resultados de países com alíquotas elevadas com aqueles de paraísos fiscais. A combinação dilui a carga efetiva e mantém a vantagem do planejamento agressivo.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Impacto econômico

Os US$ 40 bilhões que deixaram de entrar nos cofres americanos equivalem a triplicar o orçamento anual da Administração Federal de Aviação ou da Alfândega e Proteção de Fronteiras. Para investidores, a conta é indireta: menores receitas públicas podem significar mais endividamento e, no limite, pressão sobre Treasuries, taxa de juros e dólar — variáveis que influenciam emergentes como o Brasil.

Por que isso importa para o investidor brasileiro

• Volatilidade cambial: ajustes fiscais ou debates sobre aumento de impostos nos EUA tendem a afetar o humor do mercado global e o valor do dólar.
• Multinacionais listadas na B3: empresas brasileiras ou estrangeiras com ADRs podem enfrentar escrutínio maior sobre suas próprias estruturas, elevando custos de compliance.
• Reforma tributária local: o Brasil discute aproximar-se de padrões internacionais. Exemplos de fora servem de pressão para endurecer regras contra evasão, o que pode alterar projeções de lucro de setores intensivos em intangíveis, como tecnologia e farmacêuticas.

Possíveis próximos passos

A Receita norte-americana já contesta mais de US$ 1 bilhão em benefícios fiscais da Abbott e de outras empresas. Além disso, parte da União Europeia deve implementar plenamente o imposto mínimo global até 2029, reduzindo o espaço para práticas semelhantes em Malta e em outras ilhas do bloco.

No curto prazo, contudo, especialistas veem espaço para continuidade da estratégia, sobretudo enquanto Washington não aderir formalmente ao acordo da OCDE. Para o investidor, acompanhar o noticiário tributário é fundamental para entender movimentos de lucro e fluxo de caixa que podem impactar dividendos, recompra de ações e, por tabela, a precificação na Bolsa.