Juros futuros estendem alta sem Treasuries e mercado mira ata do Copom

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A ausência dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos (Treasuries) nesta quarta-feira (19), por conta do feriado de Juneteenth, deixou o mercado doméstico de juros sem sua principal âncora externa. O resultado foi mais uma rodada de alta nas taxas dos contratos de Depósito Interfinanceiro (DI).

O que acontece com a curva de juros

• DI jan/27: 14,255% (alta de 2 pontos-base)
• DI jan/29: 14,940% (↑ 18 pontos-base)
• DI jan/36: 14,650% (↑ 18,5 pontos-base)

Os contratos DI funcionam como um termômetro das expectativas para a Selic no futuro. Quando a taxa sobe, o mercado sinaliza que enxerga uma política monetária mais apertada ou quer prêmio maior para carregar títulos prefixados.

Por que as taxas alongaram a alta?

Duas forças dominaram a precificação:

• Comunicação do Banco Central: o comunicado do Copom, divulgado após a reunião da semana passada, estendeu o chamado “horizonte relevante” para convergência da inflação. Analistas consideraram o texto confuso e temem que o BC pretenda retomar cortes da Selic em agosto, mesmo com projeções de preços em alta. Esse ruído pressionou principalmente os vértices médios e longos da curva.
• Geopolítica e prêmio de risco: o cancelamento das conversas entre Estados Unidos e Irã, somado à escalada dos combates entre Israel e Hezbollah, reforçou a busca por proteção. Sem a referência dos Treasuries, o investidor local adicionou prêmio a seus próprios títulos.

O que esperar da ata do Copom

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A ata, que será divulgada na próxima terça-feira (23), ganhou status de peça chave para esclarecer as intenções do Comitê de Política Monetária. Caso o documento traga explicações mais detalhadas sobre o balanço de riscos, o mercado pode recalibrar as apostas para a reunião de agosto.

Para o investidor iniciante, vale acompanhar três pontos:

Imagem: Liliane de Lima

• Selic: mudanças de expectativa afetam rendimentos de CDBs atrelados ao CDI e do Tesouro Selic.
• Títulos prefixados: altas nos DIs significam queda no preço de mercado desses papéis. Quem pensa em vender antes do vencimento sente o impacto primeiro.
• Inflação: as dúvidas sobre o horizonte de convergência podem mexer com a atratividade dos títulos do Tesouro IPCA+.

Como o dia sem Treasuries influenciou

Em dias normais, a oscilação dos títulos de dez anos dos EUA serve de baliza para os juros globais. Quando esse parâmetro some, fatores domésticos ganham peso extra, como foi o caso hoje. A liquidez menor também amplia a volatilidade.

Momento para ficar atento

Enquanto a ata não sai, riscos externos — conflito no Oriente Médio e incertezas sobre política norte-americana — continuam no radar. Internamente, qualquer sinal sobre trajetória da inflação corrente ou discussões fiscais no Congresso pode provocar novos ajustes na curva.

Quem investe em renda fixa ou acompanha a Bolsa deve monitorar diariamente as variações, pois taxas de longo prazo servem de referência para o custo de capital das empresas e para a precificação de ativos de risco.