Juros do Tesouro IPCA+ 2032 quebram recorde e escancaram dúvidas sobre a trajetória da Selic

Anúncio

Kindle 16 GB Última Geração

Leve e compacto, com tela antirreflexo, trocas de página mais rápidas, luz frontal ajustável e bateria de longa duração. A assinatura do Kindle Unlimited possibilita o acesso a milhões de títulos.

Ver na Amazon

O mercado de títulos públicos amanheceu em ritmo de correção nesta quinta-feira (18). O Tesouro IPCA+ 2032 foi negociado a 8,51% ao ano logo na abertura, superando a marca anterior de 8,33% registrada na véspera e alcançando o maior nível desde o lançamento do papel, em fevereiro.

Por que a taxa subiu?

Dois eventos de política monetária explicam a reprecificação:

• Copom: o Banco Central reduziu a Selic em 0,25 ponto, para 14,25% ao ano. Embora esperado, o comunicado gerou leitura dividida — parte dos analistas vê espaço restrito para novos cortes diante da inflação ainda alta.
• Fed: o novo presidente Kevin Warsh sinalizou tolerância menor com a inflação nos EUA. O discurso elevou a aposta em mais uma alta de juros americanos até outubro.

Quando os investidores percebem que o risco de juros futuros maiores aumentou, pedem mais prêmio para carregar títulos de prazo longo. No caso dos papéis indexados ao IPCA, a remuneração é composta por uma parte fixa (agora em 8,51%) mais a variação da inflação oficial.

Prefixados também avançam

Leia também

Mais notícias sobre Renda Fixa

ETFs voltam a atrair recursos no Brasil em 2025, puxados pela renda fixaFundos de crédito privado voltam a superar o CDI após ajuste de spreads, aponta XP

A diferença (“spread”) entre a Selic de 14,25% e o Tesouro Prefixado 2029 subiu para 0,50 ponto percentual, o dobro do visto na quarta-feira. Confira as principais movimentações:

• Prefixado 2029: 14,75% ao ano
• Prefixado 2032: 14,76% ao ano
• Prefixado com juros semestrais 2037: 14,62% ao ano

Quanto maior o spread, maior a indicação de que o mercado desconfia da continuidade do ciclo de cortes da taxa básica. Alguns bancos, como o Morgan Stanley, já projetam a taxa de Depósitos Interfinanceiros (DI) de janeiro/2029 em até 15%.

Divisão entre analistas

• Cenário cauteloso: casas como Goldman Sachs enxergam “espaço muito limitado” para novos cortes, citando o quadro inflacionário.
• Cenário construtivo: o UBS argumenta que a taxa real segue acima do nível neutro e ainda vê chance de reduções adicionais em agosto e setembro, sobretudo se os preços de energia recuarem.

Impacto para o investidor iniciante

Taxas mais altas parecem atraentes porque permitem “travar” um rendimento maior até o vencimento. No entanto, há dois pontos de atenção:

• Marcação a mercado: se o investidor precisar vender antes do prazo, o preço do título pode estar mais baixo, gerando prejuízo mesmo com a taxa elevada.
• Volatilidade: a combinação de incerteza sobre a Selic, inflação doméstica e juros nos EUA tende a manter os preços dos títulos instáveis no curto prazo.

Para quem aplica com objetivo de longo prazo e pretende levar o papel até o vencimento, esses riscos de oscilação são menores. Já quem tem horizonte mais curto precisa avaliar a tolerância a altos e baixos no valor da aplicação.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Olho no cenário externo

Nos Estados Unidos, o rendimento dos Treasuries de 2 anos ronda 4,19% enquanto o de 30 anos recuou. A curva inclinada fortalece a percepção de que a autoridade monetária americana pretende conter a inflação agora, mesmo que isso pese sobre o crescimento no futuro.

O petróleo recua após a extensão do cessar-fogo entre EUA e Irã, fator que poderia aliviar a inflação global. Ainda assim, o efeito foi ofuscado pela combinação de Copom e Fed no preço dos ativos brasileiros.

Como ficam os principais títulos do Tesouro Direto

• Tesouro Selic 2029 e 2036: taxa básica + ágio de 0,07 p.p.
• IPCA+ 2032: IPCA + 8,51%
• IPCA+ 2040: IPCA + 7,61%
• IPCA+ 2050: IPCA + 7,26%

Essas referências ajudam o investidor a comparar alternativas entre renda fixa pós-fixada (Tesouro Selic), prefixada e atrelada à inflação.

Com a taxa do IPCA+ 2032 em patamar recorde, o mercado sinaliza maior prêmio de risco diante de um horizonte mais nebuloso para juros e inflação. A evolução dos próximos dados econômicos — especialmente IPCA, atividade e política monetária dos EUA — deve continuar ditando o rumo dos títulos públicos nas próximas semanas.