Lucro do Banco do Brasil cai 53% e revisões de lucro preocupam mercado

O Banco do Brasil (BBAS3) divulgou um resultado trimestral que não agradou ao mercado: o lucro líquido ajustado encolheu 53% em relação ao mesmo período de 2023, para R$ 3,4 bilhões. A principal fonte de pressão continua sendo a inadimplência, sobretudo no agronegócio, que elevou o custo do crédito em mais de 80% e puxou para baixo a rentabilidade do banco.

O que veio no balanço

• Lucro líquido ajustado: R$ 3,4 bilhões, queda de 53% em 12 meses.
• Custo do crédito: R$ 18,9 bilhões no trimestre, refletindo aumento da inadimplência.
• Margem financeira bruta: avançou quase 15%, mas não compensou o salto no custo do crédito.
• ROE: 7,3%, bem abaixo dos 24,8% anunciados pelo Itaú no mesmo período.

Embora a receita financeira tenha crescido, a elevação das provisões para perdas com empréstimos corroeu boa parte do resultado e derrubou a rentabilidade – métrica importante para avaliar geração de valor ao acionista.

Por que o crédito rural pesa tanto

O Banco do Brasil é historicamente o maior financiador do agronegócio. Quando produtores enfrentam dificuldades de caixa, seja por queda de preços das commodities ou por eventos climáticos, o risco de calote aumenta. Nos últimos trimestres, essa dinâmica levou a uma onda de recuperações judiciais, ampliando a necessidade de provisões.

Para o investidor iniciante, vale lembrar: quanto maior a inadimplência, maior tende a ser o valor que o banco precisa reservar para cobrir possíveis perdas. Esses recursos deixam de ser distribuídos como dividendos ou reinvestidos, comprimindo o lucro.

Guidance mais conservador até 2026

Além dos números fracos, o banco reduziu a projeção de lucro para 2026. A faixa estimada passou de R$ 22 bilhões–R$ 26 bilhões para R$ 18 bilhões–R$ 22 bilhões. Na prática, o piso anterior virou teto. A mudança indica que a administração enxerga um cenário de deterioração mais longa na carteira agro.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Em um momento de juros ainda elevados – apesar da expectativa de cortes graduais à frente – o crédito costuma ficar mais caro e restrito. Esse ambiente dificulta a recuperação de clientes já endividados e mantém pressão sobre o banco.

Efeito na Bolsa e comparação com pares

• Desempenho das ações: BBAS3 recua cerca de 25% desde o pico de fevereiro.
• Comparação setorial: Bancos privados, como Itaú, entregaram ROE superior a 23% no mesmo trimestre, com inadimplência mais controlada.

A diferença de rentabilidade ajuda a explicar a preferência de parte do mercado por concorrentes privados. Para quem já tem ações, a volatilidade recente mostra como resultados fracos podem rapidamente refletir no preço dos papéis.

O que acompanhar daqui para frente

• Evolução da inadimplência — Quedas consistentes nos atrasos de 30 e 90 dias podem sinalizar estabilização.
• Custos de crédito — Reduções graduais indicariam menor necessidade de provisão.
• Política de dividendos — O banco descartou, por ora, dividendos extraordinários; pagamentos regulares seguem, mas podem ficar menos robustos enquanto o lucro estiver pressionado.
• Cenário macro — Mudanças na Selic, preços das commodities agrícolas e câmbio podem influenciar a saúde financeira do setor rural, refletindo nos resultados do BB.

Em resumo, o balanço do primeiro trimestre reforçou que o Banco do Brasil atravessa um ciclo de maior risco de crédito, especialmente no segmento agro. Investidores interessados no papel tendem a monitorar sinais concretos de redução na inadimplência antes de reavaliar o potencial de recuperação da ação.