MicroStrategy vê posição em Bitcoin virar prejuízo de US$ 11 bilhões enquanto ETFs registram saída de recursos

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O mergulho de mais de 20% no preço do Bitcoin (BTC) nas últimas quatro semanas transformou a posição da MicroStrategy — maior detentora corporativa da criptomoeda — em um prejuízo contábil de aproximadamente US$ 11,2 bilhões.

Como a conta chegou a US$ 11 bilhões

A empresa soma 843.706 BTC comprados a um preço médio de US$ 75.699, desembolsando cerca de US$ 63,8 bilhões. Com o BTC negociado perto de US$ 63 mil, o valor de mercado do estoque caiu para US$ 52,6 bilhões, resultando na perda não realizada — ou seja, que só se concretiza se a companhia vender os tokens.

Para o investidor iniciante, perda não realizada é a diferença negativa entre o preço de compra e o preço atual de mercado de um ativo que ainda não foi vendido. Ela afeta a contabilidade e a percepção de risco, mas não gera saída imediata de caixa.

Pressão adicional: ações e preferencial STRC

• As ações ordinárias da MicroStrategy (MSTR) recuaram 1,5% no pré-mercado, negociadas a US$ 124,70.
• A ação preferencial perpétua de taxa variável, STRC, caiu para US$ 94,60, abaixo do valor de referência de US$ 100.

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No caso da STRC, o valor de US$ 100 não é piso de preço, mas o par value usado para definir preferência em liquidação ou resgate. Um desconto de 5% reflete, em geral, exigência de maior retorno por parte dos investidores — algo comum quando o mercado percebe risco acrescido.

O que diz Michael Saylor

Em publicação na rede X, o fundador Michael Saylor minimizou o recuo, chamando o movimento de “rotação de capital” motivada por:

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

• Saídas de US$ 4,4 bilhões dos ETFs de Bitcoin à vista nos últimos 13 pregões.
• Redirecionamento estimado em US$ 400 bilhões para infraestrutura de inteligência artificial nos últimos seis meses.

Saylor defende que a volatilidade cria oportunidades e descarta “impairment” — termo contábil para redução permanente de valor — no balanço.

Standard Chartered enxerga fundo próximo

Mesmo com a correção, o banco britânico Standard Chartered avalia que o “funding” das vendas pode estar perto do fim. Geoffrey Kendrick, chefe global de pesquisa em ativos digitais, disse que uma nova compra da MicroStrategy — seja de 320 BTC ou 3.200 BTC — poderia sinalizar a formação de piso de mercado, lembrando que, em 2022, a companhia recomprou 810 BTC poucos dias após vender 704 BTC para fins fiscais.

Por que isso importa para o investidor brasileiro

• Exposição indireta ao Bitcoin: ETFs listados nos EUA influenciam a cotação global e, por tabela, produtos negociados na B3, como BITH11 e QBTC11.
• Volatilidade elevada: a queda rápida mostra como posições alavancadas em cripto podem impactar o mercado acionário — MSTR costuma oscilar mais que o próprio BTC.
• Concorrência por capital: o desvio de recursos para IA ilustra a disputa entre diferentes teses de crescimento, relevante num ambiente de juros ainda elevados no Brasil e nos EUA.
• Renda fixa versus risco: com a Selic em patamar elevado, parte dos investidores domésticos prefere títulos atrelados ao CDI ou Tesouro Direto. Movimentos bruscos em cripto reforçam a importância de entender perfil de risco antes de diversificar.

Enquanto o mercado avalia se a MicroStrategy voltará às compras ou realizará parte das perdas, o episódio reforça a natureza cíclica dos ativos digitais e a necessidade de acompanhamento constante por quem acompanha criptomoedas.