Disparo do petróleo reacende disputa entre etanol e açúcar e mexe com ações brasileiras

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A recente alta do petróleo, alimentada pelas tensões no Estreito de Ormuz, voltou a colocar o setor sucroenergético brasileiro no radar de investidores. Caso o encarecimento do barril de Brent seja repassado aos postos, o etanol tende a recuperar competitividade, o que pode alterar o mix de produção das usinas e, por tabela, mexer com o mercado mundial de açúcar.

Gasolina mais cara: como isso afeta o etanol?

No Brasil, a decisão de abastecer com gasolina ou etanol depende basicamente de preço. Regra prática usada pelo consumidor: o etanol costuma valer a pena quando custa até 70% do valor da gasolina. Se a Petrobras e outras distribuidoras repassarem o Brent mais alto, essa relação pode se inverter a favor do biocombustível.

O analista Vitor Novaes, do BTG Pactual, observa que esse é o principal canal de transmissão do choque internacional de petróleo para o agronegócio. Ainda há incerteza sobre a velocidade e a intensidade do repasse, mas a proximidade de um quarto da produção global que atravessa o Estreito de Ormuz mantém o mercado em alerta.

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Outro reforço virá do E32, nova fase da política de mistura que elevará para 32% a proporção de etanol anidro na gasolina. A medida cria uma demanda estrutural adicional pelo biocombustível e pode acelerar a virada de chave nas usinas.

Do canavial à bomba: o que muda no mix de produção

Usinas brasileiras trabalham com flexibilidade: podem destinar a cana-de-açúcar a etanol ou açúcar, dependendo da rentabilidade. Se o preço da gasolina subir e o etanol ficar mais atrativo, a tendência é direcionar maior volume de cana para o combustível renovável. No curto prazo, a oferta de etanol ainda é elevada por causa do pico de moagem no Centro-Sul, o que segura preços internos. Mas essa fotografia pode mudar na entressafra.

Menos açúcar no mercado? Possíveis reflexos globais

O Brasil responde por cerca de 25% da produção mundial de açúcar. Uma mudança no mix diminuiria a oferta do adoçante e poderia pressionar as cotações internacionais, já voláteis por causa das monções na Índia, outro grande produtor. Para o investidor, preços mais altos podem impactar empresas que consomem açúcar como matéria-prima e influenciar índices de inflação em diferentes países.

Imagem: Pasquale o

Quais ações ficam no centro das atenções

• Petroleiras expostas ao Brent: Prio (PRIO3), Petrobras (PETR4) e Brava Energia (BRAV3) tendem a capturar diretamente oscilações no preço internacional do petróleo. No caso da estatal, a política de preços ainda é variável-chave.
• Sucroenergéticas flexíveis: São Martinho (SMTO3) recebe destaque do BTG Pactual pela capacidade de alternar rapidamente entre açúcar e etanol, característica valiosa em cenário de margens voláteis.

Para o investidor iniciante, vale lembrar que volatilidade de commodities pode refletir em balanços trimestrais dessas companhias, afetando receitas, margens e distribuição de dividendos.

Relação com inflação, juros e câmbio

Gasolina tem peso relevante no Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Um aumento nas bombas pressiona a inflação corrente e as expectativas futuras. Caso esse repique se materialize, o Banco Central pode se ver menos confortável para cortar a taxa Selic no ritmo projetado, o que impacta todo o mercado de renda fixa e variável.

Além disso, petróleo mais caro costuma sustentar o dólar, pois amplia a demanda global pela moeda em transações de energia. Para empresas brasileiras exportadoras de açúcar ou etanol, câmbio mais alto pode compensar parte da oscilação de preços.

Variáveis a monitorar nos próximos meses

• Evolução do conflito no Oriente Médio e impactos na logística do Estreito de Ormuz.
• Calendário de reajustes da gasolina no mercado doméstico.
• Implementação efetiva do E32 e ritmo de consumo de etanol hidratado.
• Desenvolvimento da safra na Índia e possíveis cortes na produção de açúcar.
• Decisões de política monetária do Banco Central diante de pressões inflacionárias.

Esses fatores, combinados, desenham um quadro de alta correlação entre energia e agronegócio, lembrando que, em commodities, oferta e demanda globais se encontram no preço — e, por consequência, no bolso do consumidor e no desempenho das empresas listadas em Bolsa.