Queda histórica no lucro realizado do Bitcoin sugere proximidade de fundo, apontam analistas

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O índice de lucro/perda realizado do Bitcoin (BTC) despencou para −0,35, menor leitura desde dezembro de 2022, segundo a plataforma de dados CryptoQuant. A marca reforça um clima de perdas generalizadas, mas, historicamente, esse mesmo patamar coincidiu com momentos em que o mercado encontrou seu fundo antes de iniciar novos ralis.

O que é o índice de lucro/perda realizado?

A métrica compara o valor de compra das moedas em circulação com o preço efetivamente vendido (ou movimentado) na cadeia de blocos. Quando o resultado fica negativo, significa que a maioria dos investidores está movimentando BTC com prejuízo. Leituras em torno de −0,35 foram observadas em 2015, 2019 e no pós-colapso da FTX, todas antes de reversões de tendência.

Por que o dado importa para o investidor?

• Sinal de sentimento extremo: perdas elevadas tendem a expulsar especuladores alavancados, reduzindo a pressão de venda futura.
• Ponto de inflexão histórico: nas ocasiões anteriores, os preços se recuperaram nos meses seguintes, embora nada garanta repetição do padrão.
• Gestão de risco: compreender ciclos de sentimento ajuda o investidor a calibrar exposição sem depender apenas de preço.

Outros fatores que pressionaram o preço

O BTC ainda sente os efeitos de uma correção de cerca de 50% desde a máxima de US$ 126.080, registrada em outubro. Parte da queda foi atribuída à empresa Strategy, maior detentora corporativa de Bitcoin, cujo título preferencial perpétuo Stretch (STRC) rompeu o valor de face de US$ 100 e chegou a ser negociado abaixo de US$ 75, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade de seu modelo de dividendos.

Visões de mercado: fundo mais próximo?

• Matt Hougan, CIO da Bitwise: afirmou que a turbulência envolvendo STRC “sugou o excesso de alavancagem” e aproximou o mercado de um possível fundo.
• Adam Livingston, analista da Swan Bitcoin: lembra que o BTC está somente 16% acima do “preço realizado” — custo médio on-chain da rede — ponto que, no passado, gerou retornos médios de 41% em seis meses e 81% em um ano.

Como a leitura pode impactar o investidor brasileiro

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Para quem investe em reais, o movimento do BTC costuma também refletir a oscilação do dólar. Cenários de Selic estável ou em queda podem tornar ativos de risco mais atrativos, mas a criptomoeda segue sujeita a volatilidade intensa. Entender os indicadores on-chain pode ajudar o investidor iniciante a não se guiar apenas por manchetes de preço.

Imagem: Reprodução | Trader Iniciante

Apesar de o indicador sugerir um possível esgotamento da pressão vendedora, especialistas lembram que “fundos” só são confirmados a posteriori. Fatores macroeconômicos, como inflação global, trajetória dos juros nos Estados Unidos e regulamentação, continuam no radar e podem alterar o humor do mercado.