Reagan e Trump, segundo Larry Kudlow: o que a defesa de cortes de impostos e “trust but verify” sinaliza para os mercados

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O ex-diretor do Conselho Econômico Nacional Larry Kudlow voltou ao palco da Biblioteca Reagan, na Califórnia, para traçar um paralelo entre as agendas de Ronald Reagan (1981-1989) e Donald Trump (2017-2021). Em comum, segundo ele, estão dois pilares com potencial de mexer nos preços de ativos mundo afora: impostos mais baixos e regulação enxuta.

O que Kudlow disse

• Ambos os presidentes defendiam “paz por meio da força” e a máxima “trust but verify” em negociações internacionais.
• Redução de impostos era vista por Reagan e Trump como motor de crescimento econômico.
• Uma “mão leve” do governo sobre o setor privado foi apontada como fundamental para destravar investimentos.
• Os dois se opunham a práticas comerciais consideradas desleais a trabalhadores americanos.

Por que isso importa para o investidor brasileiro

Qualquer sinalização de retorno a políticas fiscais expansionistas — como um novo pacote de cortes de impostos nos Estados Unidos — pode impactar:

• Juros globais: menos receita federal americana pode aumentar o déficit, exigindo mais emissão de Treasuries. Isso costuma pressionar os rendimentos dos títulos e, por consequência, os custos de financiamento em todo o mundo.
• Dólar: expectativa de maior crescimento nos EUA, impulsionado por estímulos, tende a fortalecer a moeda americana. Para quem investe em Bolsa brasileira ou em fundos cambiais, a volatilidade pode subir.
• Bolsa de valores: setores sensíveis a commodities — especialmente petróleo — podem reagir ao clima geopolítico citado por Kudlow, já que o “trust but verify” envolve a relação com o Irã.
• Renda fixa local: caso os juros longos nos EUA avancem, títulos indexados ao CDI e ao Tesouro IPCA+ no Brasil podem ganhar atratividade relativa.

Entenda os conceitos

• Cortes de impostos: redução nas alíquotas pagas por pessoas físicas ou empresas. Em tese, libera renda para consumo e investimento, apoiando o PIB.
• Regulação leve: diminuição de exigências estatais sobre empresas. A ideia é reduzir custos operacionais e acelerar a abertura ou expansão de negócios.
• Trust but verify: doutrina diplomática que parte da confiança, mas exige mecanismos de verificação. Nas últimas décadas, foi aplicada a acordos nucleares e comerciais.

O pano de fundo econômico

O debate ocorre em um momento de inflação ainda acima da meta do Federal Reserve, crescimento americano resiliente e incerteza sobre o ciclo de cortes de juros globais. Qualquer mudança na política fiscal dos EUA — favorecida ou não por um futuro governo — acrescenta uma variável ao cenário monitorado por analistas.

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Imagem: Larry Kudlow FOXBusiness

Para o investidor de perfil iniciante ou intermediário, a principal mensagem é seguir de olho em como decisões de Washington reverberam nos indicadores que afetam diretamente o bolso: câmbio, Selic, inflação e desempenho das empresas listadas na B3.