XP ajusta carteira de dividendos de julho: sai Energisa, Caixa Seguridade ganha peso

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A XP revisou sua carteira de dividendos para julho e decidiu retirar a Energisa (ENGI11). Segundo a corretora, a elétrica sofre mais com mudanças no cenário macroeconômico por ter “duration” mais longa e maior sensibilidade à taxa de juros.

Por que a elétrica foi cortada

No mercado acionário, empresas de utilidade pública costumam ser vistas como pagadoras estáveis de dividendos. Contudo, seus fluxos de caixa futuros são extensos, o que aumenta a “duration” — conceito que mede o prazo médio de recebimento desses valores. Quando os juros sobem, esses fluxos perdem atratividade em valor presente, pressionando a cotação. Com a Selic ainda em patamar elevado, a XP avalia que outras companhias oferecem relação risco-retorno mais ajustada ao momento.

Seguro ganha com juros altos

No espaço deixado pela Energisa, o peso de Caixa Seguridade (CXSE3) passou de 5% para 7,5%. O relatório destaca:

• Forte atividade comercial nos principais ramos de seguros;
• Sinistralidade (proporção de sinistros pagos) controlada;
• Resultado financeiro turbinado por aplicações em renda fixa, beneficiadas pelos juros atuais.

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Companhias de seguros costumam investir as provisões técnicas em títulos indexados ao CDI ou Tesouro Direto. Assim, quando os juros sobem, a receita financeira ajuda a sustentar margens e, consequentemente, potencial de distribuição de dividendos.

Mudança na Axia: ON entra, PN sai

A XP também trocou as ações preferenciais classe C (AXIA7) pelas ordinárias (AXIA3). A corretora enxerga a Axia como uma das principais “proxies” líquidas do setor elétrico para investidores globais e lembra que o papel faz parte do Ibovespa, devendo capturar eventuais entradas de capital estrangeiro.

Imagem: Renan Dantas

Composição da carteira de julho

• Petrobras (PETR4) – 10,0%
• PRIO (PRIO3) – 5,0%
• Vale (VALE3) – 12,5%
• Telefônica Brasil (VIVT3) – 5,0%
• Allos (ALOS3) – 7,5%
• Axia Energia (AXIA3) – 12,5%
• Copel (CPLE3) – 15,0%
• Itaú Unibanco (ITUB4) – 15,0%
• B3 (B3SA3) – 10,0%
• Caixa Seguridade (CXSE3) – 7,5%

Desempenho recente

Em junho, a carteira recuou 1%, mesmo resultado do Ibovespa. Desde o lançamento, acumula alta de 326,2% contra 136,4% do benchmark. Esse histórico mostra a importância de monitorar ajustes setoriais: mesmo carteiras voltadas a dividendos precisam ser revisadas quando o ciclo de juros ou as perspectivas de crescimento mudam.

O que observar daqui para frente

Investidores iniciantes devem notar que:

• Juros elevados tendem a favorecer instituições financeiras e seguradoras, mas podem pesar sobre utilities e empresas de crescimento mais longo;
• Mudanças na composição de índices, como o Ibovespa, influenciam o fluxo de capital estrangeiro e, por tabela, a liquidez dos papéis incluídos;
• A diversificação setorial continua sendo ferramenta-chave para diluir riscos, especialmente em um ambiente de incertezas sobre inflação e política monetária.

Como sempre, é fundamental avaliar objetivos pessoais e perfil de risco antes de considerar qualquer estratégia de investimento.