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XP sobe 30% e supera novo preço-alvo de US$ 27 do Itaú BBA

XP sobe 30% e supera novo preço-alvo de US$ 27 do Itaú BBA

Trader Iniciante - RedaçãoAções23 minutos atrás7 Visualizações

A ação da XP (XP) avançou 30% na segunda-feira, 5 de outubro de 2026, e chegou a US$ 28,15, ultrapassando o novo preço-alvo de US$ 27 definido pelo Itaú BBA para o fim de 2027. O banco havia elevado sua estimativa, antes de US$ 22, e mantido a recomendação de compra.

A alta ocorreu em meio ao chamado trade eleitoral, movimento associado ao “efeito Flávio”. Com isso, a cotação superou, em um único dia, o valor que o banco projetava para o fim de 2027, consumindo o potencial de valorização até esse alvo.

A avaliação do Itaú, porém, inclui diferentes hipóteses para lucros, receitas e preços da ação. Os percentuais de valorização e queda apresentados nessas simulações devem ser distinguidos da cotação de US$ 28,15 atingida na segunda-feira.

O que sustenta o preço-alvo e os demais cenários

O alvo de US$ 27 combina uma estimativa de lucro de R$ 6 bilhões em 2027 com um múltiplo de 12,2 vezes o preço sobre o lucro projetado. Esse indicador, conhecido como P/L, relaciona o preço da ação ao lucro considerado na avaliação.

Além dessa projeção, o Itaú apresentou três cenários alternativos:

Mesmo lucro e múltiplo maior: com lucro de R$ 6 bilhões e P/L de 13 vezes, o preço justo chegaria a US$ 29, com potencial de alta de 35% na simulação do banco.
Cenário intermediário mais otimista: lucro líquido de R$ 7,1 bilhões e P/L de 13 vezes poderiam levar a ação a cerca de US$ 33, representando valorização de 53% na projeção.
Cenário negativo: o impacto sobre os lucros seria limitado, mas o P/L poderia recuar para 7 vezes. Nesse caso, o preço ficaria próximo de US$ 15, com queda potencial de 30% na simulação.

Na análise do banco, a XP é a empresa do mercado de capitais com maior potencial tanto para crescimento dos lucros quanto para expansão dos múltiplos — isto é, aumento da relação entre o preço da ação e o lucro usado na avaliação.

O Itaú aponta desconto em relação ao histórico da própria XP e também frente a concorrentes como BTG Pactual (BPAC11) e B3 (B3SA3). Na avaliação apresentada, o papel era negociado a 9,6 vezes o lucro estimado para os próximos 12 meses, aproximadamente 9% abaixo da média histórica recente.

Em uma simulação específica de expansão do múltiplo, a passagem para aproximadamente 13 vezes o P/L daria espaço para valorização de cerca de 34%. Esse patamar corresponde ao limite superior de um desvio-padrão acima da média histórica, a referência estatística utilizada pelo banco.

Mais atividade dos investidores poderia elevar a receita

A tese do Itaú se apoia em três frentes: retomada da atividade dos investidores de varejo, melhora da monetização da renda fixa e alavancagem operacional.

No varejo, o banco observa que as pessoas físicas mantêm cerca de 15,2% de suas carteiras em ações, ante quase 30% em 2020. O volume negociado também está próximo da parte inferior da faixa histórica.

Para 2027, o cenário-base considera volume médio diário de negociação de ações de R$ 4,4 bilhões. As hipóteses de maior participação das ações e de maior rotatividade das carteiras produzem resultados diferentes:

Alocação de 17,3% em ações e rotatividade de 112%: o volume médio diário poderia alcançar aproximadamente R$ 5,6 bilhões. A receita bruta da XP aumentaria 6%, sem mudança na taxa de monetização, ou seja, na capacidade de transformar essa atividade em receita.
Alocação de 19,3% em ações e rotatividade de 138%: o volume médio diário poderia chegar a R$ 7,7 bilhões. Nesse cenário mais otimista, a receita bruta cresceria entre 10% e 16%, dependendo da monetização.

Renda fixa depende da composição das carteiras

Uma participação maior das ações nas carteiras reduziria o peso da renda fixa no total dos investimentos, segundo a avaliação do Itaú. A melhora da monetização desses produtos, por outro lado, poderia compensar esse efeito.

Essa possibilidade ganha relevância na hipótese de uma queda dos juros estimular a migração de aplicações com liquidez diária para títulos corporativos de prazo mais longo. Trata-se de uma condição considerada pelo banco, não de um movimento apresentado como certo.

Eficiência operacional pode ampliar o crescimento do lucro

O cenário-base do Itaú para 2027 prevê margem antes dos impostos de 30,7%. Se a receita superar a expectativa em 9% e houver melhora de 0,75 ponto percentual na eficiência, o lucro antes dos impostos poderia crescer mais de 11%.

Na leitura do banco, a XP tem espaço para aumentar os lucros e recuperar parte do múltiplo perdido nos últimos anos. O Itaú considera que a empresa está posicionada para capturar uma eventual retomada dos mercados e do apetite dos investidores de varejo.