O fundo imobiliário XP Malls (XPML11) espera registrar uma valorização no valor de seus ativos na próxima rodada de laudos independentes, programada para ocorrer entre junho e julho, informou o gestor Felipe Teatini durante participação no programa Liga de FIIs, do InfoMoney.

Atualmente, o valor patrimonial do fundo é de R$ 6,4 bilhões, com a cota negociada a 0,99 vez o valor patrimonial (P/VP). Segundo Teatini, a retração observada anteriormente — de aproximadamente R$ 115 para R$ 108 por cota patrimonial — não foi considerada expressiva dentro do contexto macroeconômico adverso.

Queda de juros favorece laudos

Teatini destacou que o início do ciclo de redução da taxa básica de juros tende a melhorar as taxas de desconto e os cap rates aplicados às avaliações dos shoppings que compõem o portfólio do fundo.

Portfólio mais qualificado

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Após a venda de empreendimentos com desempenho inferior, o gestor afirma que o conjunto de ativos do XPML11 está mais robusto do que na última reavaliação. “Hoje o nosso portfólio é melhor do que o que a gente tinha quando fez o laudo no ano passado”, afirmou.

Menos impacto de expansões em 2024

Nos anos anteriores, expansões relevantes, como as entregas nos shoppings Cidade Jardim e Catarina, impulsionaram o valor patrimonial. Para 2024, contudo, não há obras de mesma magnitude previstas, o que deve limitar aumentos expressivos, mesmo com o ambiente macroeconômico mais favorável.

XPML11 projeta reavaliação positiva dos ativos no meio do ano, afirma gestor - Imagem do artigo original

Imagem: infomoney.com.br

Efeito da dívida pós-pandemia

O gestor também lembrou que a decisão de postergar pagamentos durante a pandemia elevou o saldo devedor do fundo, pressionando o valor patrimonial nos anos seguintes. Esse impacto, estimado entre 5% e 6%, é considerado limitado por Teatini.

Com juros mais baixos e um portfólio concentrado em ativos de maior qualidade, a administração do XPML11 mantém a expectativa de um laudo de avaliação ligeiramente positivo no próximo ciclo, ainda que sem saltos semelhantes aos verificados em períodos de expansão anterior.