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Figure surpreende no 1º tri e reforça tese da Bernstein sobre tokenização de crédito em blockchain
Figure surpreende no 1º tri e reforça tese da Bernstein sobre tokenização de crédito em blockchain
A consultoria Bernstein avaliou que o balanço do primeiro trimestre da Figure Technology Solutions confirma a diferença da companhia em relação às fintechs de crédito que carregam carteira no próprio balanço. A empresa, listada em bolsa pelo ticker FIGR, reportou receita e EBITDA acima das estimativas de Wall Street ao mostrar avanço no processo de converter empréstimos do mundo real em instrumentos nativos de blockchain.
Por que a Figure chama a atenção dos analistas
- Modelo leve de capital: em vez de reter os empréstimos, a plataforma tokeniza créditos como hipotecas, linhas de home equity (HELOC), financiamentos de automóveis e empréstimos a pequenas empresas.
- Negociação em blockchain: os tokens lastreados nesses créditos podem ser vendidos, financiados ou usados como garantia de forma quase instantânea.
- Dados em tempo real: segundo a Bernstein, o volume diário de empréstimos registrados na cadeia já antecipa um 2º trimestre recorde, o que tende a se refletir no preço da ação.
Do balanço para o blockchain: o que muda para o investidor
Plataformas de crédito tradicionais precisam de capital próprio para originar e segurar empréstimos até o vencimento. No caso da Figure, a estratégia lembra um marketplace: ela gera o empréstimo, tokeniza o fluxo de caixa e cobra uma taxa pela intermediação. Para o investidor iniciante, isso significa que o risco fica menos atrelado ao balanço da empresa e mais ao volume negociado em sua rede.
A lógica da tokenização explicada em linguagem simples
- Tokenização: transformar um ativo físico ou financeiro em “pedaços” digitais (tokens) que rodam em blockchain.
- RWA (Real-World Assets): ativos do mundo real, como empréstimos ou imóveis, usados como lastro para esses tokens.
- EBITDA: lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização — métrica de geração de caixa operacional.
- LTV: relação empréstimo/valor do bem dado em garantia. Se esse limite é rompido, o credor precisa liquidar a garantia.
Desafios que ainda freiam a adoção
Apesar da expansão, a Bernstein lembra que o mercado global de crédito tokenizado soma cerca de US$ 5,1 bilhões, muito distante dos US$ 4 trilhões em originação de crédito que poderiam migrar para a cadeia, segundo projeção da própria consultoria. A desconfiança de investidores institucionais com narrativas de “blockchain para finanças” ainda é um entrave citado pela Figure.
Onde a Figure quer chegar
No call de resultados, o cofundador Mike Cagney comparou blockchain e inteligência artificial a um sistema nervoso e a um cérebro que se complementam ao automatizar avaliação de crédito, compliance e verificação de informações. A ambição é criar um mercado completo em que empréstimos e, futuramente, ações tokenizadas sirvam de garantia para novas operações.
Imagem: Reprodução | Trader Iniciante
O que observar daqui para frente
- Evolução do volume on-chain: se o dado em tempo real seguir aumentando, a tese de que o preço da ação reflete o fluxo tokenizado ganha força.
- Novos segmentos de crédito: a empresa já testa produtos para autos e pequenas empresas por meio do protocolo Hastra.
- Concorrência: projetos como Centrifuge ampliam ofertas de crédito tokenizado, o que pode acelerar — ou fragmentar — o mercado nascente.
Para o investidor que acompanha inovação financeira, a Figure funciona como um termômetro da migração de ativos do sistema tradicional para a blockchain. O avanço do volume tokenizado, ainda pequeno frente ao potencial mapeado pela Bernstein, segue como principal ponto de atenção.
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